“28分钟送药上门”的叮当快药赴港招股书上透漏了什么？

近日，叮当健康科技集团有限公司（以下简称“叮当快药”）于2021年6月22日向港交所递交上市申请，据招股书显示，中金与招银国际为联席保荐人。

叮当快药三大主要业务版图

公开资料显示，叮当快药成立于2014年，是叮当健康集团旗下的一家互联网“医疗+医药”健康到家服务平台，创立“网订店送”线上线下一体化运营模式，为用户提供7*24小时的在线问诊、用药指导、核心区域28分钟送药到家服务。

其主要业务包括快药、在线诊疗和慢性病与健康管理三大部分。

快药：叮当快药以“28分钟送药上门”的口号被大众所熟知。目前，叮当快药已在国内14个城市建立起302家智慧药房组成的网络，并通过在全国的派送队伍派送产品。快药业务除提供快送送药上门服务外，亦提供定期送货、预订单送货及驻店提货等送货方式，满足用户个性化需求。此外，叮当快药亦向用户提供24小时药剂师购买指导。

在线诊疗咨询：叮当快药通过其互联网医院及医疗团队为用户提供在线医生诊疗服务，涵盖慢性病等。截至目前，叮当快药的医疗团队主要包括16名全职及58名兼职医生、通过与第三方医疗机构合作的800多名外部医生，以及包括397名药剂师的其他医疗专业人员。叮当快药全天候提供在线医生诊疗服务，用户可及时与合适的医生进行匹配，并通过讯息或语音电话与彼等沟通。

慢性病与健康管理：同时，叮当快药提供一系列慢性病与健康管理服务组合，包括用药与剂量指导、覆诊提醒、处方续签，健康状况信息反馈及医疗知识管理。现时专注于肝病、皮肤病、心血管疾病及糖尿病等慢性病，并计划于未来逐步覆盖其他慢性病。

还未实现盈利

招股书显示，叮当快药2018年-2020年的收入分别为5.846亿元，12.76亿元，22.29亿。截至2021年3月31日止三个月，叮当快药收入为7.80亿元。该公司2018年至2020年复合增长率为95.2%。

来源：公司招股书

按收入结构来看，叮当快药的收入主要由药品及医疗业务贡献，占比均超过95%。报告期内，药品及医疗业务收入分别为5.62亿元、12.51亿元、22.04亿元与7.61亿元，占比分别为96.2%、98.1%、98.9%与97.6%。

按营销渠道划分看，叮当快药的业务收入主要包括在线直销、业务分销及线下渠道零售模式产生的收入，合共占往绩记录期间收入超过95%。

招股书显示，2018年、2019年及2020年以及截至2021年3月31日止三个月，公司自在线直销模式及线下渠道合共分别录得14.1百万笔、26.4百万笔、40.5百万笔及12.9百万笔销售订单。自2018 年至2020年，快药供应销售订单由14.1百万笔增加至40.5百万笔，复合年增长率为 69.3%。

此外，招股书数据还显示，2018年至2021年一季度，叮当快药净亏损分别为达1.03亿元，2.74亿元，9.19亿元，经调整后净亏损分别为6955万元、1.232亿元、1.492亿元及8821万元。相应的毛利率分别为41.1%、36.8%、34.4%、35.6%及30.4%。

对于毛利率呈下降趋势的原因，叮当快药在招股书解释称是因为成本增长率高于收入增长率，为了提高市场的认知度，实现用户群增长，公司拓展了智慧药房网络，加快了线下药房扩张、收购药房网、广告营销费用的投入增加以及向消费者提供补贴政策等。

同时，招股书报告还显示，叮当快药作为互联网医药配送行业的头部玩家，叮当快药虽然具有先发优势，但公司相对较短的经营历史，加上数字大健康行业的新兴和动态特征以及竞争对手和监管政策等方面的因素，很难评估公司未来的前景或预测未来的结果。

数字大健康市场2030年预计将超4万亿规模

近年来，随着大数据、云存储及人工智能技术等数字技术的进步加上中国消费者不断增加的在线服务开支，导致中国大健康市场快速数字化，并塑造中国数字医疗行业的基础。

根据弗若斯特沙利文报告，2019年中国数字大健康市场规模达人民币2,181亿元，预期2030年将快速增长至人民币4.2万亿元，2019年至2030年的复合年增长率为30.9%，充满想象的市场空间也驱动着叮当快药类的互联网医疗平台的快速布局。

据了解，数字大健康市场主要包括数字零售药房、在线医生诊疗以及在线消费者医疗及健康信息技术基础配套。数字零售药房占数字大健康市场最大比例及交易量，预期于2030年将达到人民币1.3万亿元，2019年至2030年的复合年增长率为25.3%。

在线诊疗市场方面，根据弗若斯特沙利文报告，2015年至2019年，中国在线诊疗市场以58.5%的复合年增长率大幅增长，预期2030年将达人民币4,068亿元。随着数字大健康市场不断扩展及互联网技术的进步，中国的在线诊疗市场将与数字零 售药房整合，形成生态系统紧密循环，提供一站式医疗服务。

随着中国的人口老龄化进程不断加快，各种慢性病严重影响中国人健康。根据弗若斯特沙利文报告，高血压、痛风、糖尿病、艾滋病，慢性肾病及乙型肝炎等慢性病的发病率于2015年至2030年有所增加。预期中国慢性病咨询市场的规模将于未来十年大幅增长，2030年将超过人民币1.5万亿元，是2015年规模的六倍。根据弗若斯特沙利文报告，慢性病管理市场的这种发展是乃由诸多因素推动，包括人口老龄化、年轻慢性病患者增加以及健康意识提高。

慢性病管理未来有两个主要趋势，包括慢性病数字化管理及个性化治疗。医疗专家可通过在整个慢性病生命周期监控患者的健康状况并管理治疗效果，使用先进的数字解决方案管理慢性病。同时，通过数字管理工具，医疗专家可通过大数据分析为用户提供健康管理建议。此外，慢性病管理可与精密医学紧密结合，为患者量身打造适合自身条件的治疗方案。 个性化治疗计划可基于对用户健康情况的了解，并辅之以数据分析及人工智能技术。

不过，数字大健康市场仍处于未成熟和浮动发展阶段，个人和医疗保健行业对在线医疗保健服务背景下患者保密和隐私的担忧可能会限制大众对在线医疗保健服务市场的接受程度。

未来，让在线咨询及药品购买行为更频繁、让在线医生诊疗平台产生更大的社会价值，可能需要更多推动以医院为基础的标准咨询转为消费者为基础的个性化咨询的技术进步、更多医疗专家的参与以及让联网+医疗保险成为主流等因素，驱动中国数字大健康医疗市场的发展。

来源：医谷网