国药致君挂牌售卖谁来接盘？这对国药系重组意味着什么？

1月20日，上海联合产权交易所挂出一则股权转让挂牌公示，因其主角为国药集团旗下的致君（苏州）制药有限公司（下称“致君苏州”）而引起业界关注。

国药一致将其所持的致君苏州100%股份中的67%股权公开转让，挂牌起始时间为1月19日，一个月后即2月19日挂牌期满；挂牌价格为1.553亿元，此外，需承担目前致君苏州所负的外债。

致君苏州主营为抗生素产品，近年来市场承受压力较大，经营状况不佳，但是对于想到获得一个生产基地的医药工业企业而言，受让的代价并不高，谁来当接盘侠？

对于控股股东国药一致而言，近年来收缩战线成为售卖家当的重要原因之一；此外，2015年2月启动的国药集团混合所有制试点，对于旗下各业务单元的整合提出新的要求。

1、谁来接盘？

据公开资料显示：致君苏州是国药一致下属全资子公司，注册资本1.8亿元，法定代表人潘让仁，注册地址太仓市双凤镇建业路2号。该公司是一家集研发、生产、销售为一体的综合型制药企业，占地面积约9万平方米，设有中间体合成、原料药、粉针剂等车间，主要产品为头孢菌素原料药、普通化学原料药及其制剂。

挂牌价格为1.553亿元。另据转让交易条件：如只征集到一个符合条件的竞买人递交保证金的，采用协议方式转让；如征集到两个及以上符合条件的竞买人，采取网络竞价-多次报价方式确定受让方和受让价格。

而根据审计报告，致君苏州的经营报表并不好看。截至2015年9月30日，致君苏州总资产41,722.55万元，负债额高达3.4135亿元，净资产9,295.71万元；2015年1~9月实现主营业务收入21,719.81万元，净利润为-1,462.26万元。再往前追溯，持续亏损是近年来致君苏州经营状况的真实写照。

国药一致董事局除了宣布以15,530万元的挂牌底价转让致君苏州67%股权，也表示后续将退出剩余的标的企业33%股权。致君苏州有重大债权债务：根据国药一致、标的企业、平安银行三方签署的《委托贷款合同》，标的企业欠转让方委托贷款共计17794.9万元。

2、国药的这盘棋

除了致君苏州外，国药一致旗下还有多家以“致君”为名的公司，如国药集团致君（深圳）制药有限公司、国药集团致君（深圳）坪山制药有限公司、深圳致君医药贸易有限公司、国药集团致君坪山制药工业园经营性资产。

1月18日，国药一致宣布重大重组进展，国药集团致君（深圳）制药有限公司、国药集团致君（深圳）坪山制药有限公司、深圳致君医药贸易有限公司、国药集团致君坪山制药工业园经营性资产、国药控股国大药房有限公司、佛山市南海医药集团有限公司、广东东方新特药有限公司、广东南方医药对外贸易有限公司等8家公司被列入重组范畴，而上海现代制药股份有限公司、国药控股股份有限公司、中国医药对外贸易公司以及部分标的资产对应的自然人股东等则作为交易对象。

给您捋一捋就是：以原料药和中间体为主营业务的致君苏州将被出售；以抗生素制剂为主要增长点的致君深圳则很可能被重组至“国药集团化学药工业平台”身份日益明确的现代制药。

为什么会出现如此结果？

国药一致表示，由于近年来医药市场环境变化，做大制剂业务，收缩原料业务是战略选择。

3、对国药系混合所有制改革意味着什么？

可以这样说，致君苏州出售股份是国药系在混合所有制改革和战略重组上的微小一步，但从2016年国药一致和现代制药此次旗下资产重组的节奏看，中国医药集团已经将梳理对旗下上市平台战略定位和内部业务推向快车道。

最值得关注的两大看点是：医药商业的重新配置和医药工业的搭台唱戏。

在医药商业方面，南北商业的领头羊国药股份和国药一致一直未能有效整合。有行业分析师预计，两上市公司未来或将开展一系列换子互动，如果国大药房、广东东方新特药等两广地区商业资产未来将注入国药一致，双方在两广地区的医药商业竞争问题将得以解决。此外，由于国药控股与国药股份的五年之约（2011年3月，国药控股曾对外承诺将在5年内解决双方在“国药股份商业业务与国药控股子公司国控北京等经营主体”的同业竞争）也即将到期，未来调整亦成为关注重点。

在医药工业方面，国药集团前董事长宋志平早在2010年就表态称“医药研发是国药亟待补全的一环”，自此之后整合不断。无论是2010年12月国药集团成立全资子公司研究总院，还是2014年将现代制药大股东上海医工院整体并入，以现代制药为核心的医药研发平台正崭露规模。根据现代制药1月3日披露重组框架协议公告内容，本次重组资产包括国药三益（外用药，国药控股控股）、国药一心（肿瘤药，国药控股控股）、国药致君等（抗生素为主，国药一致控股）、国药工业（麻醉药、抗生素等，非上市资产）、青海制药（麻醉药，国药控股控股）、国药威奇达（抗生素，非上市资产）等。申万宏源研报预测，由于近日现代制药总经理钟倩提交辞呈，接任现代制药的总经理周斌不仅是国药集团副总经理、现代制药原董事长，未来也将成为国药化学药平台的实际掌舵人。

目前唯有天坛生物和国药股份战略定位尚未对外充分披露。2011年3月28日，中国生物集团承诺五年内解决天坛生物与其旗下成都、上海、兰州、长春、武汉五大所同业竞争问题，目前承诺期限也即将到期。

来源：E药经理人   作者：马茗舒