盘点保险公司投资医院五大模式

8月13日，国务院正式发布《关于加快发展现代保险服务业的若干意见》（简称“国十条”），提出保险业发展目标，到2020年，保险深度（保费收入/国内生产总值）达到5%，保险密度（保费收入/总人口）达到3500元/人。按照这一目标，2020年我国保险行业当年保费收入规模将达到4.73万亿，保费年复合增长率接近15.5%，这预示着未来6年保险业保费增长将步入快速增长轨道，保险业将有较大发展。

“新国十条”反映国务院意识到保险业在经济发展中的作用，目标就是要促进保险业社会保障职能，推动保险资金服务实体经济。对于构筑保险民生保障网，完善多层次社会保障体系；发挥保险风险管理功能，完善社会治理体系及保险资金运用上有重大意义。

“新国十条”拓宽了保险服务领域，特别在健康方面，提出要促进保险服务业与医疗服务业融合发展、支持保险机构参与健康服务业产业链整合，提出了要积极探索推进具有资质的商业保险机构开展各类医疗保险经办服务。

因此，保险公司以投资医疗机构为切入点，树立“平台”思维，将保险公司打造成医疗服务平台等以客户需求为中心的专业化服务平台，不仅可以有效促进业务发展，还可以延伸保险产业链，实现规模经济和“跨界”发展。

医疗行业发展趋势判断

基本需求公益化，高端需求市场化。随着人口老龄化加速，政府卫生经费的投入将会持续增加，但相对于庞大的需求始终有限。政府资源应该投入到更能够体现公益性的基层医疗系统，从而实现投入的性价比最大化。同时，将小病停留在基层医院层面解决，能够提升医疗系统的运行效率。然而，高端医疗需求应当市场化，由有经济支付能力的富裕人群自行购买。市场化的最终目的是使得资源分配更加合理。

从全球性医疗体制改革的实践来看，实现全民医疗保障可以殊途同归。不论哪一种医疗体制改革，目标均是实现全面覆盖的基层保障，即基本需求公益化。高端需求则会通过市场供需关系来进行定价。因此，未来医疗服务发展方向将会呈现“基本需求公益化，高端需求市场化”趋势。

高端医疗将成为医疗市场的重要增长点。从近几年医院数量增长情况来看，美容、口腔、妇产等代表高端需求的专科医院增速较总体增速高出很多。

富裕人群相对于一般医疗服务消费群体更加注重服务质量，他们对价格不敏感，或是享有高端医疗保险，能够承担高额医疗费用。这将是未来投资机会集中体现的领域。与此相应，高端医疗保险将成为商业健康保险市场的重要增长点。2012年，全国保险公司的高端医疗保险保费大约为9亿元。据预测，未来五年，我国每年约有3000万-4000万的人群需要高端医疗服务，高端医疗保险市场容量至少可达200亿元，并逐步由上海、北京等一线中心城市向苏州、南京、成都、武汉等中西部二线城市推开。

健康保险市场面临机遇

近年来人们对健康越来越重视，商业健康保险市场也随之较快增长。我国健康保险市场增速高于人身险市场整体增速，市场份额不断提升。

险资股权投资应注意五大问题。

2013年健康险保费同比增速达到30%。与国外成熟保险市场相比，我国健康险市场仍有较大发展空间。以美国保险市场为例，2000年-2010年美国寿险和年金险出现了负增长，而健康险却大幅增长了63.5%。2010年美国健康险占其人身险总保费的30.3%。这一数据说明健康险市场需求广泛存在，也反映了健康险在保险市场中应有的份额和地位。

联动发展实现公司价值

事实上，近三十年以来，医改的脚步从未停止。随着国家医疗体制改革逐步深入，保险公司投资医疗机构将获得更好的政策支持，保险与医疗产业的联动发展值得期待。

2014年6月23日，保监会公布了对阳光人寿保险股份有限公司投资阳光融和医院有限责任公司股权事宜的批复文件，标志阳光保险集团正式进军医疗产业，阳光融和医院也将成为国内第一家由保险机构和国有大型医院及教学机构合作兴办的综合性医院。

为客户提供更全面、更深层次的服务，扩大公司的利润来源。保险公司控股或参股医院、健康管理公司、体检中心等医疗服务机构，可以扩大业务经营范围，延伸价值经营链条。保险公司可以不再局限于对死亡、疾病等风险的被动管理，而能主动参与到从前端的预防性医疗到最终疾病治疗的整个产业链。这使得保险公司在为客户提供养老、健康、意外等保险保障和服务的同时，还可以通过投资的医疗机构为客户提供包括预防保健、健康体检、健康咨询、健康维护计划、疾病管理计划等更全面、更深层次的医疗卫生和健康管理服务。由此，保险公司一方面可以提高客户开发的广度和深度，增强公司对客户的吸引力和黏性，从而扩大公司的利润来源；另一方面医疗机构也可以获得稳定的客户来源，从而实现更多的盈利，使得保险公司通过投资医疗机构而获取长期的投资收益。

保险公司如果直接投资医疗机构，通过资本纽带在保险公司与医疗机构之间建立风险共担、利益共享的机制，从而实现双方利益的整合和趋同。这一方面可以提高医患信息的透明度，解决信息不对称的问题，通过参与医患对话避免不必要的医疗费用支出和减少医疗纠纷；另一方面通过加强对医疗行为的管控和约束，解决道德风险和逆向选择的问题，防止骗保等行为发生。这使得保险公司最终可以达到控制医疗风险、降低医疗费用的目的，从而实现公司健康险产品赔付率的下降，提高产品利润率。

模式探究

保险公司投资医疗机构一般有两种模式：一是直接投资并拥有医疗机构，即保险公司设立自己的医疗机构；二是通过投资参股现有的医疗机构，即通过股权上的合作关系进一步深化双方的合作内容和经营深度。

设立自己的医疗机构设立自己的医疗机构可以保证保险公司对医疗机构的控制度，避免并购可能产生的各种风险和成本。但是由于医疗机构的运作具有独特的专业性和复杂性，政府对医疗机构的设立十分谨慎。保险公司如果没有很强的经营医疗机构的经验以及雄厚资金支持，设立医疗机构可能在政府审批、专业牌照获取和经营过程中产生众多的阻力和风险。

投资参股现有的医疗机构

目前在中国大陆可以选择的投资参股医疗机构的主要方式包括入股集团化公立医院、参与地方公立医院改革、入股专科连锁医院、入股专业体检机构四种。

入股集团化公立医院。纵观欧美等发达国家医疗产业的发展，可以发现都存在几家大型的医院通过不断地并购或新建医院扩大规模，进而实现医院集团化的现象。保险公司入股集团化公立医院，成为其战略投资者，可以利用集团化公立医院的美誉度和知名度提高自身的品牌价值。但是，集团化公立医院自身实力较强，对于资金需求并不是十分迫切。同时，其改革涉及多方部门，股权结构相对复杂，参股门槛较高，作为优质资源，各方资金对其竞争也十分激烈。保险公司对于集团化公立医院的投资需要进行长期的研究和论证，同时必须选择较为适宜的投资时机。

参与地方公立医院改革

保险公司以战略投资者的身份，通过现金增资、托管、租赁等方式股权投资地方公立医院，全权负责医院的日常经营管理。该模式所需资金相对较小，保险公司利用较少资金便可和医院形成战略合作关系，双方可以深化业务合作，形成利益共享、风险共担的利益共同体。对于地方性资源，资本竞争较小，股权结构相对简单，投资控股模式比较容易实现。但是地方公立医院作为地方性资源，其影响力和盈利能力相对较小，目前也很难形成规模效应。

入股专科连锁医院

作为公立医院的有效补充，连锁的民营专科医院试图将某一专科治疗领域做深做精，同时发挥比公立医院更好的服务质量、较低的治疗费用等优势，在细分的专科治疗领域依靠自己的品牌和管理质量迅速扩张。民营专科连锁医院股权结构简单，且由于扩张需要对资金要求相对较大，险资相对容易进入。同时，民营连锁专科医院属于营利性医院，在良好的商业模式和管理模式下，医院以最大化利润为目标，最终能产生较高的利润，保险公司作为股权所有人能得到很好的投资收益。但是目前优质的民营专科连锁医院资源较少，资本竞争激烈，保险公司需理性评估投资风险和收益。

入股专业体检机构

专业体检机构是指提供健康体检服务的商业机构，其主要通过医学手段和方法对客户进行健康检查、健康咨询、健康评估和健康维护等。保险公司入股专业体检机构可帮助自身建立更完善的健康管理体系，有效控制风险的同时为客户提供更好的服务。另外，专业体检机构的业务体系可标准化，便于连锁复制，迅速进行规模扩张。保险公司可以为专业体检机构带来雄厚的资金支持和广泛的客户来源，这正是其规模扩张和品牌竞争都急需的要素，因此目前正是保险公司投资入股比较适宜的时机。

来源：财富管理