2015年报数据排行榜中成药篇_医药

2016

04/27

12:20

新康界

作者：王日飞

医药

以下数据截至2016年4月25日，未披露2015年报的不包括在内。从上市中成药企业2015年核心数据来看，净利润负增长的企业就有18家，基本上压力山大了。

虽然距离A股年报截止日不足一周，但仍有一部分上市公司并未披露年报。

尽管如此，包括新康界在内，已有诸多媒体报道过医药生物领域上市公司在2015年的业绩排行榜，但大多偏重于营收及利润角度，或者是中成药、化学药、医疗器械、医疗服务等细分领域作混合排名。当然，也有关于医药生物行业大BOSS的薪酬排行榜流传甚广。

年报收官在即，从本文开始，新康界将循照申万行业分类标准，依次以中成药、化学制药、生物制药、医疗保健、医药商业等各个细分领域为单独篇章，从营收及净利润增速、总资产回报率和现金及现金等价物净增加额三个方面，以求对215家医药生物上市公司作一次更为全面的梳理。

本文所聚集的中成药领域，目前共有65家上市公司，截至2016年4月25日，仍有8 家未披露年报，分别是紫鑫药业、振东制药、珍宝岛、益佰制药、信邦制药、神奇制药、江中药业、北陆药业，这8家企业均未进入本文各排行榜。

营收与净利润增势难称对等

57家已披露年报的中成药企业，营收增速和净利润增速的中位数分别为10.05 %和13.04%。

营收增速TOP10企业的增速从30%到93%不等，但是，净利润增速却并未同步。这10家企业中3家企业净利润竟然为负增长，而太安堂、台城制药和片仔癀的净利润增速，也分别只有1.66%、1.14%和5.81%，远低于同期营收增速。

2015年营收增速最快的太安堂，其药品批发零售业务收入占总营收比重从16.22%增加到38.08%，同比增长3.5倍，对公司利润率产生很大影响。2015年太安堂毛利率从上一年的37%下降至28%。三大费用中，除了财务费用降低近六成外，销售费用和管理费用分别上涨125.67%和 56.49%，最终使得净利率从16%下降至8%。

再者，康恩贝是营收增速TOP5企业中唯一一家净利润负增长的企业——同比下滑30.79%，同时也是营收增速TOP10企业中净利润下滑幅度最大的。其中最重要原因就是此前收购贵州拜特公司的追加对价，令2015 年度归属于上市公司股东的净利润减少2.86亿元。此外，公司营业成本的增速达到125%，远高于48.03%的营收增速。

从太安堂和康恩贝的情况来看，收购特别是跨界电商都对公司短期业绩表现有所拖累。

此外，营收负增长的企业有14家，但净利润负增长的企业更多——18家，其中有7家企业营收、净利润双双负增长。