微创脑科学，扭亏为盈

昨日（7月16日），微创脑科学发布正面盈利预告称，2023年上半年，预计获得营收约为2.9亿元至3.1亿元之间，较上年同期增长约41%至51%；营业溢利约为7500万元至9000万元之间，较上年同期增长约452%至563%；净溢利约为4500万元至6000万元之间，与上年同期相比，将实现扭亏为盈。

对于盈利原因，微创脑科学方面称，包括Tubridge血流导向密网支架等领先产品市场渗透率的提升；NUMEN可解脱栓塞弹簧圈、Bridge椎动脉雷帕霉素靶向洗脱支架系统U-track颅内支撑导管系统等新品持续推进招标入院；Neurohawk颅内取栓支架、Diveer颅内球囊扩张导管等2022年新获批产品进入市场开拓期。

据了解，微创脑科学起源于2012年成立的微创神通医疗科技，是微创旗下的控股子公司，专注于神经介入医疗器械领域，于2022年7月在港交所上市，根据其此前发布的招股书显示，微创脑科学为中国神经介入医疗器械行业的先行者及最大的中国公司，拥有最全面的产品组合覆盖，且经证实的商业化能力，收入排名国产神经介入医疗器械公司第一。其2022年财报业绩显示，该年度总营收共计5.47亿元，同比增长43%，归属母公司净亏损2176.50万元，同比止盈转亏。

从产品管线看，微创脑科学共有30款商业化及候选产品，包括在中国获得批准并商业化的10款治疗产品及3款通路产品，以及17款正在开发的候选产品，2022年，微创脑科学就有包括NUMEN Silk弹簧圈、Neurohawk取栓支架、Diveer球囊导管、X-track远端导管四款产品获批上市，目前，微创脑科学的产品覆盖了出血性脑卒中、脑动脉粥样硬化狭窄及急性缺血性脑卒中三大领域。

微创脑科学产品管线 图片来源：微创脑科学招股书

具体而言，微创脑科学的出血性脑卒中主要产品包括NUMEN弹簧圈栓塞系统和NUMENFR弹簧圈解脱控制器、Tubridge血流导向密网支架、Willis颅内覆膜支架系统以及Rebridge颅内全显影支架等。出血性脑卒中产品也是微创脑科学的主要收入来源，其2022年年报显示，出血性脑卒中领域共录得3亿元人民币销售收入，较上年增长40.0%。其中，Tubridge血流导向密网支架被认为是该公司出血性脑卒中领域的拳头产品之一。据弗若斯特沙利文统计，Tubridge作为首个进入绿色通道的神经介入医疗器械，按2022年手术量计算，在中国市场所占市场份额超过45%，仅次于美敦力，排名全国第二。

脑动脉粥样硬化狭窄主要产品包括APOLLOTM颅内动脉支架系统、Bridge椎动脉雷帕霉素靶向洗脱支架系统，以及新上市的Diveer球囊导管等，产品涵盖颅内狭窄、椎动脉狭窄及颈动脉狭窄三大细分疾病领域，已形成较完整的产品矩阵。其中，APOLLO颅内支架作为全球首款治疗颅内动脉粥样硬化疾病的支架系统，据弗若斯特沙利文统计，按2022年手术量计算，市场份额超过60%，连续多年市占率维持第一。

急性缺血性脑卒中主要产品包括Neurohawk颅内取栓支架、X-track远端导管、Tigertriever。其中Tigertriever为全球首个可调节的全显影支架取栓器械，已于2021年3月获得美国FDA的批准，并于2018年5月于欧盟获得CE标识。

同时，在通路类辅助产品线方面，微创脑科学也拥有U-track颅内支撑导管系统、Fastrack微导管系统等产品布局。

截止目前，微创脑科学报每股13.64港元，总市值达79.47亿港元。