14个月后，雅培再次宣称以53亿美元收购美艾利尔

医疗器械 2017-04-18 13:27 来源：医业观察赛柏蓝医谷综合整理

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近日，雅培和美艾利尔（Alere）宣布，双方已同意修订雅培收购美艾利尔的现有条款，根据修订条款，雅培将以每股51美元的价格收购美艾利尔，总金额约为53亿美元，该价格比起2016年雅培最初的58亿美元出价少了整整5亿。

不过，目前美艾利尔股东还没有批准，包括监管部门在内的其他收购条件也（包括监管部门批准）尚未得到满足，如若上述条件一一满足，该交易预计将在2017年第三季度末完成，根据修订条款，收购的监管批准日期从2017年4月30日延长到2017年9月30日。此外，双方将于下周在特拉华州法院举行会议，就雅培诉讼终止举行听证会。

回顾：厄运连连的美艾利尔

2016年1月30日，雅培签署协议，同意以58亿美金收购全球POCT霸主美艾利尔。美艾利尔在中国IVD市场中也占有举足轻重地位，此举引发业内震动。

然而这起交易宣布不久之后，美艾利尔就开始“噩运不断”：

2月，美艾利尔因其在中国和非洲的收入问题，延迟向证券机构提交2015年度财务报告。

3月，美艾利尔收到美国法院的传讯，对其在非洲、亚洲和拉美的营销活动展开调查。法院怀疑，美艾利尔与这些区域的代理商和医疗健康体系官员存在非法交易行为。

7月1日，美国法院再次传讯美艾利尔，针对其在德州实验室的医疗保险账单，以及可能存在的商业贿赂进行调查。

同月（7月），根据FDA要求，美艾利尔再度召回INRatio凝血分析仪。该设备此前已广泛使用，但被发现会得出一个错误的监测结果。

8月，美艾利尔终于公布2015年财务数据，三大支柱产品线营收全部下滑，并承认因内部管理漏洞，需要重新提供2013-2015年财务数据。

11月，联邦政府取消了美艾利尔重要子公司的医保赔付注册资格。

在短短10个月里，美艾利尔遭受了一系列阻碍商业发展的问题，包括财务疏漏、法院传票、贿赂调查、医疗保险作假嫌疑、产品召回等等……

并购交易：一波三折

坏消息不断，以至于尽管美艾利尔业务遍及全球，又是即时诊断的霸主，雅培作为买家很快就后悔了，该起58亿美金的收购交易也可谓一波三折。期间还夹杂着雅培其他几起购入卖出交易。

故事情节大抵如下：

1月底，雅培同意收购美艾利尔，称该起交易具有重要意义，将使公司诊断销售额增至70亿美元，且公司的基因突变测试大军中将新增测试心脏病发作、感冒和滥用药品的产品。

4月，雅培提出愿意付给美艾利尔5000万美元以终止收购，美艾利尔董事会拒绝。据报道，在当月雅培财报电话会议上，公司首席执行官表示，收购美艾利尔是个“不适当”的计划。

4月底，雅培宣布同意以约250亿美元的价格收购圣犹达医疗公司（St.Jude Medical）。

8月，美艾利尔在特拉华州Delaware Chancery法院提起诉讼，指控雅培拖沓递交反垄断意见书以试图破坏收购交易，要求雅培执行收购协议。

9月，雅培同意以43亿美元卖掉旗下的眼科器械全资子公司AMO（Abbott Medical Optics）给强生。

10月，雅培宣布，一旦完成并购圣犹达，将以11.2亿美元出卖部分血管闭合和电生理业务给泰尔茂。

12月，雅培提起诉讼，正式启动终止收购程序。美艾利尔拒绝，回应将促使雅培完成并购交易。

这次收购到底能不能成？

经过了这么多波折，这次到底能不能成？有行业人士表示，这次交易的成功率蛮高的，首先，美艾利尔目前困难重重，财务疏漏，法院调查，数度召回和业绩乏力（这也是此次收购价格降低了5亿美元的主要原因）……管理层和股东已经无心恋战了，就巴望着套现走人，目前的收购价格虽然比之前开价的58亿美元低了一点，还是完全可以接受的；

其次，一些区域已经同意了该起收购，例如欧盟区域，所以不太会存在监管、反垄断方面的问题；

同时，既然雅培能发这个声明，其实双方私底下已经谈的差不多了，接下来的事情基本是走过场；

最后，在此之前的两周，美艾利尔股价大涨，看来美国的上市公司内幕交易也不少，从侧面验证了收购消息的准确性。

收购以后雅培会如何对待美艾利尔？

上述行业人士指出，美艾利尔的整合不算容易，因此，业务拆分，出售和裁员必不可少。具体到美艾利尔的各大POCT产品线，一定要看雅培现有的POCT产品布局，尤其是与POCT神器i STAT血气分析系统有没有冲突：

心肌标志物这块，雅培的i STAT已经进入该领域，所以Traige心肌业务前途未卜；

毒品检测方面，这块产品线是雅培没有的，可以保留；

传染病方面，也能和雅培现有产品线形成互补，也可以留着。

Epoc血气分析仪要么被雪藏，要么被出售。

这场大戏最终走向如何，我们拭目以待。

来源：医业观察赛柏蓝医谷综合整理

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