一家食品巨头，30亿进军ADC

ADC赛道再添重磅交易，值得注意的是，此次的收购方并非生物医药企业，而是一家做食品的企业。

食品巨头进军ADC领域

1月15日，韩国食品巨头好丽友（Orion Group）宣布将以5500亿韩元（约合30亿元人民币）收购生物制药公司LegoChem Biosciences 25.7%的股份，成为这家在科斯达克（韩国证券交易商协会自动报价系统，隶属于韩国交易所）上市的生物制药公司的最大股东。

具体而言，好丽友将以每股5.9万韩元的价格收购796万股新股，同时以每股5.6万韩元的底价收购140万股现有股票，投资款定于3月29日支付。收购完成后，LegoChem将在保持其目前管理和运营的情况下成为好丽友的附属公司。

资料显示，LegoChem是一家处于临床阶段的韩国创新药企，致力于利用其专有的药物发现技术LegoChemistry和ADC平台技术ConjuAll发现和开发下一代新型疗法。资料显示，ConjuAll拥有位点特异性稳定的生物共轭、癌症选择性接头激活、有效载荷的癌症选择性激活等优势。目前LegoChem已搭建了超过20条管线，并与武田、安进、复星、IKSUDA、基石药业达成多项技术、管线授权合作。就在一个月前，LegoChem与强生旗下杨森达成许可协议，共同开发和商业化Trop2靶向ADC药物LCB84，该交易预付款为1亿美元，交易总对价高达17亿美元。

好丽友成立于1956年，是韩国三大食品公司之一，上世纪90年代进入中国市场，旗下有“好丽友·派”“呀！土豆”“Q蒂”“薯愿”等零食品牌。根据好丽友2023年上半年业绩报告显示，报告期内营收共计1.39万亿韩元。其中，中国业务收入为5616亿韩元，同比减少1.2%。中国市场的营收占该公司整体收入高达四成，也是其韩国本土之外的最大海外市场。

此次大手笔收购LegoChem并非好丽友首次从食品跨界生物医药领域。2020年10月，好丽友与山东鲁抗医药集团签订了生物科技项目投资合同。鲁抗医药全资子公司鲁抗生物拟通过增资扩股方式引进投资者好丽友控股及好丽友中国，共同从事化学及生物药品、诊断试剂等的研发及生产，并将早期检测重症癌症和传染病的试剂盒选定为首个重点项目。据公告显示，增资后的鲁抗生物将成为好丽友与鲁抗医药共同出资的中外合资公司，注册资本由原本的500万元增加至2亿元，各股东首期出资1.2亿元，其中好丽友控股出资6000万元，持股50%。好丽友中国出资1800万元，持股15%；鲁抗医药则出资4200万元，参股35%。

ADC赛道并购不断

近年来ADC赛道并购不断。2023年年3月，辉瑞宣布将以428亿美元的价格收购ADC龙头Seagen，这一交易一举刷新ADC领域并购金额纪录，也彻底引爆ADC市场。2023年10月，默沙东与第一三共就后者的三种ADC药物签订了全球开发和商业化协议，交易总价约220亿美元。2023年11月艾伯维宣布以101亿美元收购ADC龙头上市公司ImmunoGen以及后者的核心ADC药物Elahere（索米妥昔单抗），加速在实体瘤领域的布局。而就在近期举办的JPM大会首日，强生宣布以20亿美元收购ADC开发商Ambrx Biopharma，以加强其现有的ADC管线。

在国内市场，去年一年更是国产ADC出海交易的“爆发年”，据不完全统计，截至2023年12月，国产ADC出海交易已超过20起，交易金额已超过350亿美元，包括石药集团、映恩生物、信诺维、和铂医药、乐普生物、启德医药、百力司康、礼新医药、百奥赛图、普米斯、宜联生物等的创新ADC产品均“出海”成功。12月12日，四川百利天恒药业宣布，其全资子公司SystImmune与百时美施贵宝（BMS）就潜在同类首创EGFR/HER3双特异性抗体药物偶联物（ADC）BL-B01D1项目达成独家许可与合作协议，本次合作的潜在总交易额最高可达84亿美元，创造了国产ADC药物出海授权的新纪录，也是首款成功出海的双抗ADC新药。

此外，国内多款ADC药物也已进入后期临床阶段，去年10月，华东医药ADC药物索米妥昔单抗注射液上市申请获国家药监局受理；上个月，科伦博泰靶向TROP2-ADC药物SKB264新药上市申请获国家药监局受理。两款药物有望在今年上市。

据沙利文预测，ADC全球市场规模在2017年16亿美元的基础上迅速增长，2021年达到55亿美元，复合年增长率为35.9%。预计2021年至2030年，ADC市场将持续以31.2%的复合年增长率快速增长，预计到2030年市场规模将达到638亿美元。