宝莱特虽控制权变更终止，但实控人已股权套现1.75亿元

8 月 9 日晚间，创业板上市公司宝莱特（300246.SZ）发布公告宣布终止筹划控制权变更事项。这距离公司因控股股东筹划控制权变动而停牌，仅仅过去 9 个交易日。

7 月 31 日晚间，宝莱特披露，公司控股股东正在筹划可能引发上市公司控制权变更的重大事项，公司股票随即停牌。但本次资本运作未能落地。宝莱特在公告中表示，停牌期间，公司控股股东与交易对方就可能导致公司控制权发生变动的相关重大事项进行了充分探讨，由于涉及事项较多，相关交易方经慎重考虑，认真听取各方意见，决定终止筹划本次控制权变更事项。

国内血液净化和监护仪领域的老兵

宝莱特1993年成立于珠海，主营监护仪和血液净化产品，于2011年登陆创业板，近年来逐步向家用医疗器械及海外市场拓展，试图打造第二增长曲线，但两次业务突围均不及预期。在家用器械赛道，行业准入门槛相对较低，市场竞争白热化。从电商渠道公开数据看，宝莱特相关产品销量普遍较低，以指夹式血氧仪为例，淘宝搜索结果显示，其销量多在几十件，对比深耕家用医疗器械的鱼跃医疗（002223.SZ），市场存在感差距显著，鱼跃医疗指夹式血氧仪销量在百件、千件乃至万件。

淘宝血氧仪鱼跃医疗与宝莱特搜索结果截图

海外市场方面，2023-2025 年公司海外收入长期徘徊在 2.5 亿元上下，增长陷入停滞，海外业务占总营收比重维持在 20%‑25% 区间，未能成为拉动业绩的新引擎。

时至今日，宝莱特营收基本盘依旧高度依赖院端市场，但无论监护仪还是血液净化赛道，早已是强手林立的存量竞争格局，公司始终未能建立起显著的竞争优势。

监护仪赛道，知名品牌包括德尔格、美敦力、GE、迈瑞医疗、科曼医疗、理邦仪器等，其中迈瑞医疗（300760.SZ）凭借强大规模稳居行业绝对龙头，根据其2025年年报，生命信息与支持类产品营业收入为98.36亿元，另一家企业理邦仪器 （300206.SZ）的病人监护业务2025年营业收入为6.06亿元，宝莱特2025年则为2.38亿元。

血液净化赛道，宝莱特2025年营收为8.45亿元，为其最主要的营收来源，占2025营业收入的77%。 该领域竞争选手同样众多，包括费森尤斯、贝朗、东丽、威高血净（603014.SH）、山外山（688410.SH）、三鑫医疗（300453.SZ）、新华医疗（600587.SH）等，宝莱特在其中亦不算出类拔萃。

威高血净、三鑫医疗、宝莱特、山外山2024-2025年血液净化业务收入 单位：亿元

受制于医疗设备和医用高值耗材集采的影响，监护仪和血液净化领域产品毛利持续下降，宝莱特2023-2025年营收整体呈现“天花板”态势，财报数据显示，20232025 年公司营收基本原地踏步，分别录得 11.94 亿元、10.60 亿元、10.95 亿元，但净利润2023-2025年连续三年为负，归母净利润依次为-6518.51万元、-7144.13万元、-6942.78万，三年累计亏损总额超过2 亿元。进入2026年，一季度，其继续维持亏损状态，一季度财报显示归母净利润亏损 731.89万元，扣除非经常性损益之后亏损规模扩大至1462.75万元。宝莱特解释称，亏损主要因报告期内受集采影响公司产品销售毛利下降，同时贷款利息增加及美元汇兑损失增加所致。

套现与减持

在业绩增长乏力的背景下，在合适的位置“套现”往往就是实控人的重要考量之一。虽然本次控制权变更未能实现，但在今年1月，实控人燕金元及控股股东一致行动人、实际控制人王石与浙江衢威智合控股合伙企业（有限合伙）签署股份转让合约，以9.45元每股的价格出让1852.06万股，交易总价1.75亿元，该笔股份过户手续已于5月底办理完结。本次协议转让完成后，实控人及一致行动人持有宝莱特公司股权由29.18%降至22.18%。

另值得注意的是，在业绩承压的背景下，宝莱特近日对2022年定增募投项目进行了调整。2022年，公司向特定对象发行股票募集资金净额5.28亿元，公司8月4日召开董事会，公司决定对血液净化产业基地及研发中心项目予以结项，营销网络及信息化建设项目部分结项，剩余的募集资金6066.31万元拟永久补充流动资金，用于公司日常生产经营活动。

来源：医谷网