OTC并购重燃战火外资药企抄底国内OTC市场 _医药

2014

03/05

08:39

证券时报医药

外资巨头对国内非处方药（OTC）市场的蚕食正在加剧，日前拜耳宣布全资收购滇虹药业集团。若收购价为业内预计的36亿元，则此番并购将是近年来国内OTC领域最大规模并购案。业内人士预计，随着中国在全球OTC市场规模的进一步提升及OTC领域的竞争进一步增强，外资药企巨头对华OTC并购将愈演愈烈。

并购重燃战火

若拜耳收购滇虹药业作价确系36亿元，则意味着OTC并购领域将再创天价，这也令沉寂数年的OTC并购再度呈现在公众视野。

资料显示，滇虹药业去年年初还曾进行过上市环保核查，但与杭州景峰制药、泰州济川药业相似，滇虹药业并未推进首次公开募股（IPO），而是选择成为外资药企全资子公司。至于景峰制药及济川药业，则分别借壳*ST天一、洪城股份曲线上市。

数据显示，国内OTC市场已从2000年的250亿元增长至2012年的2300亿元，近年来虽然进入缓步增长期，但仍会保持10%左右的年均增速。相比之下，欧美等区域OTC市场年均增长规模则普遍低于5%，滞涨迹象更为明显。

拜耳等巨头在境外面临的困境还不止于此，深圳一位医药研究员对记者表示，拥有专利的原研药才是外资药企的独门武器，但2015年专利悬崖即将来临，全球相当一部分重磅原研药将失去专利保护，参照目前的数据，这些原研药将在专利到期的一年内逐步跌价70%以上。在全球范围内竞逐新的领域逐渐成为外资药企的重要战略之一，而中国OTC市场正好是目标领域。

据上述研究员分析，并购国内OTC品种的首要目的不一定是盈利，有时渠道更为关键。以赛诺菲并购太阳石为例，除了太阳石拥有两个主流OTC产品外，也与其在国内二三线渠道的强大布局不无关联，赛诺菲曾明确表示非常看重太阳石的业务布局。

外资药企低谷抄底

在此次并购之前，拜耳于2008年以12.64亿元从东盛科技（广誉远前身）购得白加黑等3个西药OTC品种，此后白加黑成为拜耳在中国OTC领域的重磅产品，白加黑也一直与感康、快克、新康泰克等分食国内感冒OTC市场。

紧接着在2010年10月份，法国制药巨头赛诺菲宣布斥资5.21亿美元收购美华太阳石公司，后者曾系纳斯达克上市公司，在中国市场培育有好娃娃和康妇特两个拳头OTC品种。

当时赛诺菲并购太阳石被称为国内OTC市场的天价并购，并购之后，赛诺菲在中国OTC市场进一步扩张，此后又与杭州民生药业组建合资公司，借以间接并购民生药业维生素类OTC产品21金维他。与此同时，在全球OTC市场极负盛名的瑞士医药集团奈科明以2.14亿美元对价入股广东天普生化医药，借此增强中国市场布局。

不到两年时间内，拜耳、赛诺菲、奈科明掀起的并购战一度令国内OTC领域为之震惊，被解读为新一轮的OTC洗牌即将开始。此后外资对国内OTC重磅品种的并购沉寂数年，直到日前拜耳宣布全资收购滇虹药业，OTC并购战火才重新燃起。

据记者了解，在国内整个医药市场，OTC市场并不占据主导地位，通过医院渠道的处方药才是主流。但正因为OTC直面市场，参与的竞争远甚于处方药，才给了外资药企并购的可趁之机。有分析认为，近年来国内OTC市场实际上已进入阶段性低谷，大批原研药专利即将到期的外资巨头将正好抄底。

来源：证券时报

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