常山药业遭深交所处分背后：高管减持套现诉求迥异

涉嫌信息披露和高管减持违规的常山药业，借势“1.4亿人阳痿”消息实现股价连涨两天（5月16日、17 日），收盘价格涨幅偏离值累计超过20%。不过，5月18日晚间，健康界从深交所官方微信获悉，深交所对常山药业及相关当事人已启动违规处分程序。当日，常山药业收盘报价7.81元，较前日收盘价下降10.02%。

深交所发布的上市公司监管动态信息显示，已于5月16日向常山药业发出问询函，要求其说明数据来源和准确性，并充分提示其产品面临的市场风险。对此，常山药业于5月17日刊登补充公告，称该数据系工作人员通过网络检索并节选自部分券商研究报告的表述，未对数据来源、计算方法和准确性进行核实。与此同时，还披露了高树华、高会霞等四名高管减持1008万股，总共减持比例达1.08%。据统计估算，四位高管累计套现约8760.5万元。

深交所认为，常山药业信息披露涉嫌违反《创业板股票上市规则》的相关规定，高树华、高会霞、丁建文、黄国盛在公司披露对常山药业股票价格产生较大影响的重大事件后的两个交易日内减持，涉嫌违反《创业板上市公司规范运作指引》的相关规定。

“1.4亿人阳痿”说法惹争议

5月15日晚，常山药业发布公告称，公司生产的枸橼酸西地那非获GMP证书，适用于治疗勃起功能障碍（ED）。公告描述称，“国内ED患者人数约1.4亿人。假设其中有30%接受治疗，人数将达4200万人，假设接受治疗的ED患者每年都能多次使用药物，未来中国潜在的市场规模有望达到百亿元级别，市场空间广阔。”

“1.4亿人”的数据引发巨大争议，不少股民质疑是“编故事套现”。一位投资界人士告诉健康界，“去年10月，常山药业发布包括董事长在内的多位高管将在半年内减持公司股份的计划，而17日是期限最后一天，在发布利好刺激股价，两个接近涨停的交易日后，四位高管却减持溜了，套现的嫌疑很明显。”

资料显示，枸橼酸西地那非也叫万艾可，商品名为 “伟哥”（Viagra），原是由美国辉瑞（Pfizer）制药公司研制生产的一种治疗心绞痛的药物。临床试验发现，其治疗心绞痛的效果一般，却对治疗阳痿有特殊效果。这一意外发现，促使厂家干脆以治疗阳痿的药物申报。1997年3月27日，美国食品和药品管理局（FDA）正式批准该药作为治疗阳痿的专用药物。

自2014年5月美国辉瑞公司的万艾可在华专利到期以来，国内超过20个厂家纷纷争取国内“伟哥”仿制药的批文。根据每日经济新闻报道，目前共有16款“国药准字”批准文号的“枸橼酸西地那非”记录，共涉及10家公司，剂型则分为原料药和不同规格的片剂。

来源：原国家食药监总局官网

常山药业也一直在扩展此类产品业务。

2017年5月，常山药业在公司销售部下设枸橼酸西地那非销售事业部，全面负责枸橼酸西地那非产品的销售工作。2017年10月，常山药业收到河北省食品药品监督管理局颁发的《药品GMP证书》，可以正式投产并上市销售。而根据最新公告，此次常山药业的全资子公司获《药品GMP证书》认证的车间为固体制剂车间，生产品种为枸橼酸西地那非片剂。这意味着，常山药业可以正式投产并上市销售的“伟哥”产品，从原料药“进化”到了片剂。

（注：原料药是由化学合成、植物提取或者生物技术所制备的各种用来作为药用的粉末、结晶、浸膏等，患者无法直接服用，需进一步加工的物质；而包括片剂、胶囊等在内的制剂，则是根据药典、药品标准、制剂规范等规定的处方，加工或提取后制成具有一定规格，可以直接用于防病治病的一类药品。）

常山药业还表示，枸橼酸西地那非片市场规模、推广进度和市场份额可能低于预期，未来产品销售情况具有较大不确定性，同时也存在该产品市场竞争加剧的风险。目前，国内上市的枸橼酸西地那非片厂商包括美国辉瑞、广州白云山以及江苏亚邦三家企业，已经占据先发优势，其中美国辉瑞占据主要市场份额。此外，国内尚有多家厂家准备生产枸橼酸西地那非片，后期竞争将不断加剧。

高管减持背后

此次常山药业四位高管减持事件成为市场各方关注焦点。实际上，在上市公司中，高管因各种考虑减持股份已属屡见不鲜。

5月17日，厦门上市公司鹭燕医药发布公告称，公司四名高管因自身资金需求，总共减持约125万股。同日，柳州医药也发布公告称，两位高管分别减持公司股份不超28万股、22万股。健康界根据东方财富网高管减持排行榜统计发现，近一个月内涉及到医药企业高管减持的超过30家，包括葵花药业、福安药业、迪瑞医疗等。

来源：东方财富网

一位创业者告诉健康界，“减持其实是正常的，不同的股东不同的公司，情况也不同。通常来说，有的股东减持是改善生活、也有一些是‘做局’套现、或者是减持出来的钱投资其他项目。要看减持的原因及背景，不能一概而论减持就是伤害股民。”

事实上，在A股原始股股东减持中，也不乏一些“奇葩”的理由。

比如给孩子交学费。九州通某高管个人股票账户交给其妻子代为管理和操作，且因临近开学，其妻子出售股票给孩子准备学费。同样为了孩子而减持股票的还有华谊兄弟董事长王中军。王中军曾于2013年减持华谊兄弟股份1100万股，套现金额大约4亿元，称是因为孩子工作、个人理财、投资新项目所致。

比如还房贷。2014年11月，全聚德副总经理兼董秘施炳丰减持近13万股。对此，全聚德答复称，因北京的房价太高，每次减持均是为了还房贷。

比如改善生活。2016年中文在线发公告称股东王秋虎因需改善个人生活，拟减持不超过201.27万股。按当时的收盘价计算，201.27万股合计套现2.59亿元。“需要2亿多元改善生活，得是多么奢侈的生活啊。”股民们纷纷调侃。

“在不违规违法的情况下，减持无可厚非。如果是套现行为，说明股东有短期行为，缺乏持股信心，这样势必影响到市场，是一种利空消息，会有不少人跟风抛售该股票，股价异常波动，伤害到小股东利益。除此之外，如果大批高管离职减持，也不利于上市公司的稳定发展，也违背了我国创业市场的设立初衷。”“头脑大国”学说创始人王峭宇告诉健康界。

创业板市场的推出主要是为了解决中小企业融资难的问题，并加速创新技术向产业化的转变以及加速我国经济的稳定增长。然而，创业板企业接连不断出现高管减持的问题，使其成为以上市、达到解禁日为目的的“短视”公司。更有甚者，一些高管通过内部消息或者粉饰业绩等手段拉高股价，再进行减持。

国泰君安资深投资顾问孙颖表示，上市公司披露定期报告期被看成是较为敏感的时间点，也是窗口期，在此期间减持股份很容易触及红线。为此，一些A股上市公司股东、董监高人员经常会在上市公司定期报告披露期结束之后进行集中减持。通过大宗交易系统进行减持，在短期内对上市公司股价产生的影响相对较小，但是从长期看，接盘者最终也是要寻机获利了结，因此最终肯定会影响到二级市场的股价。

来源：健康界

作者：乔丹

来源：健康界   作者：乔丹