为何华润董事长亲自调停华润医药整合计划？

上任近两年以来，华润董事长傅育宁罕见地公开谈论华润医药业务，并直言由于中药制造和西药制造相通性不强，生产设备不一样，营销渠道、监管都不一样，整合起来没有意义，才亲自叫停了华润三九和双鹤的整合计划。

“华润三九和双鹤的整合没有意义”

因为宋林一案，2014年4月原招商局集团董事长傅育宁空降华润担任董事长一职，并且于当年11月兼任华润医药董事长。

当时，媒体曾报道傅育宁在一次内部会议上指出：“在比较敏感的时期，我出任华润医药集团董事长更多的是想给市场一个清晰的信号——华润集团对于华润医药的发展的重视是空前的。我希望这个决定能澄清市场对我们的认识，能够清晰地看到华润集团对未来发展的信心和决心。”

除此之外，傅育宁几乎没有公开对外界谈论过华润医药业务。其接替宋林之后，市场极为关注的华润三九、华润双鹤整合计划流产，傅育宁亦未曾回应。

直到今年两会期间，在媒体问及华润三九、双鹤在2014年整合搁浅的缘由时，傅育宁如此说道：“华润三九、双鹤是我来了以后停掉不做的。我认为中药制造和西药制造相通性不强，整合在一起实际作用不大。生产设备不一样，营销渠道、监管都不一样，整合起来没有意义。”

此外，傅育宁对整个华润集团的整合逻辑亦值得一提——在被问及旗下业务的再整合计划及华润集团是否会考虑整体上市时，傅育宁表示，未必是和集团内部的整合，和外部市场整合的机会还是有的，目前没有整体上市计划，各项主营业务都分别上市了。

旗下业务增长不一

2013年，也就是在傅育宁接手前一年，华润医药板块营收1160亿元，增长率超过30%，是华润七大产业中增长最快和回报率最高的产业板块。

那么，这个救火队长来了两年之后，华润医药业务版块发展状况怎么样呢？

2014年，华润医药集团主营业务收入1343亿元港币、净利润54.96亿元港币，营收比2013年增长了15.8%。近日，华润集团已公布了2015年全年业绩，但医药版块未单独说明。

此外，华润医药旗下还有华润三九、华润双鹤和东阿阿胶三家A股上市公司。

其中，华润三九2014年营收和净利润均出现了轻度下滑，而在2015年前三季度，营收和净润分别增长了8.51%和17.66%。但全年业绩暂未公告。

表1 华润三九近年业绩

华润双鹤则在2014年业绩大幅度下滑，营收和净利润分别下降37.36%和37.76%。而从2015年前三季度的业绩来看，营收同比下降4%，仍处于下滑状态。其全年业绩亦暂未公告。

表2 华润双鹤近年业绩

与前面两家公司相比，东阿阿胶可以说是表现最好的了。2014年营收同比下降0.18%，但受益于连续提价，净利润同比增长13.52%。而在2015年，公司业绩呈现快速增长趋势，前三季度营收和净利润分别同比增长45.34%和22.39%。

表3 东阿阿胶近年业绩

若仅从三家上市公司的经营策略和业绩情况来看，整合并不一定更有效率。即使东阿阿胶和华润三九同属中药制造类公司，其市场营销亦各有特点。

而受大输液政策的影响，华润双鹤的营销模式和产品结构仍在努力转型和调整过程之中。

不过，虽然傅育宁认为中药制造和西药制造相通性不强，因而停掉了华润三九和华润双鹤的整合，但华润双鹤却2015年4月收购了华润赛科。华润集团在公告中称，因华润医药旗下化药处方药制药业务独立分散、股份结构复杂，有意将华润双鹤作为华润医药集团下属的化药处方药业务平台，可进一步将华润医药业务板块下的化药处方药业务平台进行整合。

来源：新康界   作者：王日飞