66亿，迈瑞医疗成“国产电生理第一股”控股股东

近日，迈瑞医疗发布公告称，拟通过全资子公司深圳迈瑞科技控股有限责任公司（以下简称“深迈控”）以协议转让方式收购深圳惠泰医疗器械股份有限公司（以下简称“惠泰医疗”） 21.12%股份，转让金额合计为约66.52亿元，转让价格471.12元/股。交易完成后，迈瑞医疗将成为惠泰医疗第一大股东及控股股东，惠泰医疗的实际控制人将变更为迈瑞医疗董事长李西廷和迈瑞医疗联合创始人徐航。

电生理第一股

惠泰医疗成立于2002年，主营业务为电生理、冠脉通路及外周血管介入等产品的研发、生产和销售，2021年惠泰医疗于科创板上市，成为“电生理第一股”。截至2023年6月30日，惠泰医疗已取得75个国内医疗器械注册证或备案证书，其中III类医疗器械53个；取得15个产品的欧盟 CE认证，并在其他90多个国家和地区完成注册和市场准入。同时，其心脏电生理产品覆盖医院超过800家，血管介入类产品覆盖医院超过3000家，

惠泰医疗2023年半年报显示，在电生理器械领域，惠泰医疗是中国第一家获得电生理电极导管、可控射频消融电极导管、漂浮临时起搏电极导管市场准入并进入临床应用的国产厂家，打破了国外产品在该领域的垄断，其在研项目中，脉冲消融导管、脉冲消融仪、高密度标测导管、压力射频仪和压力感应消融导管均已进入临床试验阶段；心血管介入领域，惠泰医疗外周产品序列中的远端栓塞保护系统、造影球囊、经颈静脉肝内穿刺器械以及外周球囊扩张导管也已获国内注册证，在研外周导丝、外周球囊扩张导管、颈动脉球囊扩张导管和支撑导管等产品均已进入注册审核阶段，惠泰医疗的外周可调阀导管鞘（导管鞘组）是国内唯一被批准上市的国产产品。

根据弗若斯特沙利文的相关研究报告，按照产品销售金额排名，2019年惠泰医疗在电生理医疗器械国产品牌中市场份额排名第一，在冠脉通路医疗器械国产品牌中市场份额排名第三。

财务方面，2020年至2022年及2023年H1惠泰医疗营业收入分别为4.79亿元、8.29亿元、12.16亿元、7.88亿元，对应的归属于母公司所有者的净利润分别为1.11亿元、2.08亿元和3.58亿元、2.57亿元。同时，惠泰医疗的2023年业绩预告显示，预计2023年归母净利润为5.1亿元至5.65亿元，同比增加42.45%至57.81%。

对于对惠泰医疗的收购，迈瑞医疗在公告中称，公司坚定看好电生理等心血管产品的市场发展趋势，且不断构建和丰富耗材型业务布局是公司重要发展战略方向之一。长期以来，惠泰医疗深耕电生理等心血管相关领域，在电生理及相关耗材多元化布局，拥有国内领先的技术储备、耗材原料研发、供应链体系和先进的生产工艺，是我国电生理等心血管相关领域的龙头企业之一。通过本次交易，迈瑞医疗将以此进入心血管领域相关赛道，并将利用其在医疗器械领域的积累和人才储备，助力标的公司提升研发能力、优化产品性能。

电生理热门赛道

电生理是近年来的热门赛道之一。电生理器械(心脏电生理介入器械)是指应用于电生理手术中，发挥着诊断心律失常、治疗快速性心律失常(尤其是房颤)作用的医疗器械。西南证券的研究报告显示，国内电生理器械市场规模由2017年24.2亿元增长至2021年的65.8亿元，预计2025年电生理器械市场规模将达到157.3亿元。其中，市场竞争格局仍由外资主导，国产化率处于10-15%。

当前国内电生理器械市场主要由进口品牌占据主导地位，包括波士顿科学、美敦力、强生等，本土企业则包括微创电生理、惠泰医疗、乐普医疗、康沣生物、锦江电子等。微创电生理方面，其2023年半年度报显示业收入1.42亿元，同比增长16.58%；归属于上市公司股东的净利润215.54万元，同比增长44.60%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净亏损1236.59万元，由盈转亏。

此外，锦江电子正在冲刺科创板IPO。去年年底，该公司的“一次性使用心脏脉冲电场消融导管PulsedFA”和“心脏脉冲电场消融仪LEAD PFA”创新产品注册申请获得国家药监局批准。财务数据显示，锦江电子在2020年至2022年间的营业收入分别为4133.9万元、6061.59万元和5915.9万元，净利润则分别为2472.52万元、-1658.97万元和-104.24万元，出现了两度亏损的情况。