套套杰士邦换东家，重回母体

近日，A股上市企业人福医药对外发布公告称，公司将通过设立人福新加坡海外公司的形式收购 Ansell Ltd.下属全球（除中国外）两性健康业务全部6家子公司100%的股权，而Ansell（安思尔）就是鼎鼎大名的杰士邦的母公司，为澳大利亚橡胶制品巨头，也是全球第二大安全套生产商。

值得注意的是，杰士邦其实是地地道道的“国产品牌”，也是人福医药的“亲生儿子”。

1997年，人福科技凭借药厂、医疗器械和精细化工三大主业在上交所上市。上市后的人福开始尝试多元化的布局，相继成立和参股了多家子公司，形成了包括医药、生殖健康、房地产、金融五大产业格局。其中，参股成立武汉杰士邦便是当时多元化的动作之一。

1998年，24岁的王学海被人福科技派往深圳开拓安全套市场。经过多次尝试和拓展，王学海最终通过商超渠道进行杰士邦销售打开了局面，并取得成功。杰士邦也是国内第一家以商超为渠道的安全套产品。在王学海的带领下，人福培育出了杰士邦在国内市场的领先地位，也为人福贡献了大量现金流。

2002年，杰士邦启动全球化战略，计划将杰士邦品牌的产品销往全球。由此，杰士邦（英国）全球有限公司成立。

但人福上市后乱花渐欲迷人眼，主营频繁变动，不仅没有在某个领域做强做大，最终还还造成了公司的资金链出现问题。2006年，31岁的王学海临危受命，当上了人福的董事长，也是A股当时最年轻的董事长。

为了回笼资金，挽救人福，武汉杰士邦作为当时比较好的标的资产，武汉杰士邦70%的股权最终作价1.37亿元被人福出售给了而Ansell（安思尔），此后经过一系列的收购和整合，人福医药在武汉杰士邦的持股最终降为5%。

因此，此次人福医药重新收购杰士邦除了因为业务需要，更多也还包含着一种情怀。

根据人福医药先后发布的公告，此次收购分为国内与国外两个部分。

国内部分，据人福医药公告称，公司于5月24日签署《武汉股权购买协议》，与 CITIC Capital Cupid Investment Limited（以下简称中信资本控股）共同收购P.D. International Pty Ltd（以下简称PDIPL）和太平洋邓禄普投资（中国）有限公司（以下简称邓禄普）持有的武汉杰士邦卫生用品有限公司合计90%的股权，PDIPL和邓禄普都为Ansell（安思尔）的投资平台公司。。此次收购中，人福医药以 1.2 亿美元收购杰士邦公司 54%的股权，中信资本控股以 0.8 亿美元收购杰士邦公司36%的股权。交易完成后，加上此前人福医药持有的武汉杰士邦公司5%的股权，武汉杰士邦公司将成为公人福医药的控股子公司， 持股比例为59%， 纳入公司合并报表范围。

截至2016年12月31日，杰士邦公司总资产约5382万美元，负债总额约1762万美元，净资产约3620万美元，2016年度实现营业收入约6589万美元，净利润约1207万美元。2017年1季度实现营业收入1800万美元，净利润431万美元。

海外部分，人福医药将与中信资本控股继续合作，通过合资设立新加坡健康护理公司的形式以4亿美元完成对Ansell（安思尔）下属全球（除中国外）两性健康业务全部 6 家子公司 100%股权的收购。人福医药将通过人福新加坡公司出资不超过1.2亿美元，占股60%，中信资本控股通过配资的形式占股40%。

海外资产具体包括： Ansell（安思尔）位于泰国和印度的两家研发和生产基地；截至2017年1月底，Ansell（安思尔）全球（除中国外）两性健康业务在美国、欧洲、澳大利亚等多个国家已经获得授权的 10 多项专利，涵盖新型安全套产品、安全套生产工艺和设备、润滑剂产品以及包装技术，全球多个国家处于公开或待授权状态有关的专利30余项；Ansell（安思尔）授权人福医药使用化学聚合物材料聚异戊二烯生产安全套专利技术；Ansell（安思尔）两性健康业务在全球运营的全部品牌资产（ 除其与印度合资的品牌Kamasutra外） 包括SKYN、Lifestyles、 MANIX等；其两性健康业务共涉及全球50多个国家和地区。

此次收购完成后，人福医药将成为全球第二大避孕套生产和销售公司。

另外，收购完成后，避孕套业务可与公司的生育调节药业务实现联动。生物调节药主要产品包括紧急避孕药和终止妊娠药两部分。前者包括米非司酮和左炔诺孕酮等，后者主要米非司酮、米索前列醇及其复方制剂。其中人福药业的复方米非司酮片属于独家品种，具有良好的竞争态势。

目前，北京紫竹药业有限公司、浙江仙琚制药股份有限公司、上海医药（集团）有限公司华联制药厂和葛店人福（人福医药下属公司）四家企业占据了国内米非司酮主要市场份额，葛店人福居于行业前三。根据人福医药2016年财务，报告期内，米非司酮制剂共销售566.95万盒。生育调节药业务年销售额为3.79亿元。