普华永道：2016年境内医院并购交易数量及金额均创历史新高

根据普华永道最新发布的中国境内医院并购活动回顾及展望，2016年，医疗健康行业的并购活动呈现爆发式增长。虽然境外医院和其他医疗机构并购金额增长迅猛，但境内医院仍是并购活动最为活跃的领域。在大型医疗管理公司并购和行业整合活动的推动下，2016年境内医院并购交易数量与金额均创历史新高。

根据报告， 2016年，境内医院并购数量增至106宗，与2015年相比翻了一番多；交易金额达人民币161亿元，较2015年增长了237%。综合医院、专科医院和医疗管理集团的并购交易均有大幅增长。其中综合医院的并购活动涨势平缓，但其交易金额高达人民币73亿元；而医疗管理集团的交易金额增长最为迅猛，较2015年增长近30倍，达人民币27亿元；专科医院的交易数量在2016年占到交易总数的一半以上，达到59宗，是境内医院并购最为活跃的领域。

2012年 - 2016年境内医院并购交易（按医院类型）

本分析投资金额中不包含55个未披露金额的交易

来源：私募通·汤森路透及普华永道分析

普华永道中国医疗行业并购服务及北方区并购服务主管合伙人钱立强表示：“盈利好、可复制性强且医疗风险较小的连锁型专科医院一直最受投资者青睐。2016年，除了妇幼与口腔专科，整容和眼科由于具有相对清晰的盈利模式及较强的扩展性，也受到众多投资者关注，增长十分迅猛。”

统计显示，对民营医院和公立医院的并购在2016年出现井喷式增长。在大型医疗管理集团和医疗综合企业加大投资力度的背景下，对公立医院的投资金额升至约74亿元，较2015年增长7.8倍；除了二级甲等综合型医院外，大量三甲综合型医院在国家政策的驱动下也成为上市公司完善产业链布局的收购目标。对民营医院的投资在专科医院交易活跃的推动下，交易金额也翻了一番，达87亿元。

从2014年开始，看好健康产业横向整合的医疗健康类A股上市公司、发展多元化的综合企业以及跨界投资公司纷纷延伸发展或跨界投资医疗健康产业，推动战略投资者的境内医院并购持续增长。到2016年，战略投资者投资金额增至人民币近109亿元，交易数量也较2015年翻了3倍以上，达到88宗。私募股权基金的交易数量虽然从2015年的23宗小幅跌至18宗，但由于交易多为对医疗管理集团和大型连锁专科的并购，单笔交易金额较大，其交易总额大幅升至人民币52亿元，较2015年增长4.3倍。

2012年 - 2016年境内医院并购交易（按投资者类型）

本分析投资金额中不包含56个未披露金额的交易

来源：私募通·汤森路透及普华永道分析

数据显示，近四年来医疗健康企业的投资退出方式主要为上市和股权转让，披露金额项目的平均投资回报率在2至8倍之间。根据统计，2012年至2016年间，共有23家医疗健康行业企业成功上市，其中医院上市项目12宗，上市板块主要集中在香港主板和新三板。

展望未来，随着鼓励社会资本参与医疗体制改革和投资医疗行业的政策不断出台，以及基于互联网和新技术的医疗行业持续成长，整个医疗健康行业的并购活动将持续呈现出上升趋势。“独立医院和诊所面临可持续发展方面的挑战，而大型医疗管理公司为了获取上述组织现有的客户资源对收购与自身互补的医疗机构具有强大热情，这将成为推动医疗健康行业并购活动的持续动力。此外，我们预期将出现更多的大型跨境交易，除了并购之外还将出现相当比例的新设和合资机构，主要集中在肿瘤治疗、康复治疗等科技含量高的医疗服务领域。”钱立强补充说。

来源：普华永道中国（微信号 PWCCHINA）