新冠疫苗卖不动了,康泰生物半年度净利暴降超60%,市值2年缩水1200亿

医药 来源:医谷网
2022
07/27
15:31
医谷网 医药

7月25日,康泰生物发布2022年度业绩预告,今年上半年预计实现营业收入18.28亿元,同比增长73.72%;归属于上市公司股东净利润预计为1亿-1.3亿元,同比下降61.37%-70.29%,对于净利润的明显下降,主要原因系新冠灭活疫苗相关资产计提减值及Ⅲ期临床支出费用化。

受此消息的影响,康泰生物股价连续两个交易日下跌,7月26日收于35.85元/股,目前最新总市值为394亿元,对比此前最高峰1679亿元已跌去1285亿元。

新冠疫苗销量下滑,上半年净利润预降超60%

康泰生物主营业务为人用疫苗的研发、生产和销售,目前已上市(含获批紧急使用)销售的产品包括13价肺炎球菌多糖结合疫苗、无细胞百白破-Hib四联苗、23价肺炎球菌多糖疫苗、重组乙型肝炎疫苗(酿酒酵母)、b型流感嗜血杆菌结合疫苗、冻干b型流感嗜血杆菌结合疫苗等。新冠疫苗方面,康泰生物的新冠灭活疫苗于2021年5月在国内获批紧急使用,重组新型冠状病毒疫苗(Y25腺病毒载体)于2021年10月获得印尼国家药品和食品监管局紧急使用授权。

2014年至2020年,康泰生物的营业收入从3.03亿元增长至22.61亿元,累计增长6.46倍;净利润从0.31亿元增长至6.79亿元,累计增长20.90倍。同时,2020年由于新冠疫情带火了疫苗公司,康泰生物的股价也大幅上涨,股价在当年8月达到最高249.69元/股,市值达到最高峰1679亿元。

2021年,康泰生物营收36.52亿元,同比上涨61.51%;归母净利润为12.63亿元,同比上涨86.01%。在年报中,对于新冠疫苗的营收康泰生物并未具体说明,根据中信建投证券今年5月的研报预计,新冠疫苗贡献占比超过50%。但到了今年上半年,康泰生物的新冠疫苗卖不动了,根据中信建投证券的研报预计,今年一季度,康泰生物新冠疫苗贡献占比约10%,非新冠疫苗贡献占比约90%,即新冠疫苗的营收贡献开始大幅下降。

根据康泰生物的公告,今年二季度以来,国内外新冠疫苗接种环境发生较大变化,新冠疫苗需求量下降较快,公司新冠疫苗销量快速下滑;同时,公司新冠灭活疫苗仍处于海外Ⅲ期临床阶段,因俄乌战争的影响导致在乌克兰Ⅲ期临床数据揭盲延后,后续销售具有较大不确定性。

公司对存在减值迹象的新冠疫苗相关库存商品、原辅料、自制半成品及截至2022年3月末的新冠疫苗开发支出计提资产减值准备41,458.93万元;此外,对二季度发生的新冠灭活疫苗研发支出费用化处理,金额为14,022.00万元;计提资产减值准备及确认研发支出费用化处理合计减少利润总额 55,480.93万元,考虑加计扣除影响,减少净利润 45,160.66 万元。

目前,国内新冠疫苗的接种率已达到较高水平。截至今年7月23日,31个省(区、市)及新疆生产建设兵团累计报告新冠疫苗第一剂次接种覆盖率为92.1%,全程接种率为89.7%,加强免疫接种率为71.7%。同时,截至4月15日,国内已批准7款新冠疫苗产品上市,涉及企业包括国药中生武汉所、国药中生北京所、北京科兴、智飞生物、康希诺、康泰生物及中国医学科学院医学生物学研究所,康泰生物处在获批企业最多的灭活疫苗领域,面临的竞争更为激烈。

13价肺炎疫苗未来将逐步放量

撇开新冠疫苗来看康泰生物的其他产品,根据公告,今年上半年康泰生物主要产品四联苗销售收入较上年同期增长约60.13%,乙肝疫苗销售收入较上年同期增长约 20.76%,新上市销售产品13价肺炎球菌多糖结合疫苗逐步放量,预计上半年实现营收18.28亿元,同比增长73.72%。

康泰生物的四联苗自2012年7月获批上市后开始快速放量,至2020年批签发量达到556.33万支,同比增长16.56%。2022年一季度,康泰生物收入和归母净利润同比增幅分别达214.6%和987.71%,公司表示系主要产品四联苗销售收入增长所致。康泰生物的60微克乙肝疫苗产品和百白破-Hib四联苗则为独家产品,相关适应症发病率高,预计未来仍有较大潜力。

值得特别关注的是13价肺炎疫苗。长期以来,13价肺炎疫苗都是全球最畅销的重磅疫苗品种之一,其原研“沛儿”自上市以来给辉瑞带来了超300亿美元的营收。2019年末及2021年10月,沃森生物的沃安欣和康泰生物的维民菲宝先后获批上市,国内13价肺炎疫苗市场也形成“1+2”的竞争格局。资料显示,沛儿、沃安欣、维民菲宝的每剂价格分别为698元、598元、485元。

2021年,沛儿全球营收52.7亿美元(约合人民币356亿元),同比下降10%;沃安欣实现销售收入27.4亿元,同比增长65.59%,占沃森生物整体营收的73.31%;维民菲宝方面,康泰生物预计今年上半年实现营收18.28亿元。据西南证券对新生儿市场的估算,国内新生儿市场的13价肺炎结合疫苗市场规模约在100亿元,而德邦证券预计康泰生物的维民菲宝将在2022年明确放量,预计2025年收入将超过45亿元。

不过,13 价肺炎疫苗的市场竞争仍在继续,目前康希诺和艾美疫苗的产品已处于III期临床试验阶段,智飞生物、北京科兴等企业的产品也进入了临床试验阶段。

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