实验猴价格暴跌，“囤猴”的昭衍新药利润大跌

曾经身价暴涨的实验猴如今价格大跳水，昭衍新药跟着利润大跌。

利润大幅下跌，录得上市以来首次单季亏损

近日，昭衍新药发布2023年半年度业绩预告，称预计上半年营业收入约9.73-10.51亿元，同比增长约25.3%-35.3%；归母净利润约0.73-1.1亿元，同比下降约70.4%-80.4%；扣非净利润约0.6-0.95亿元，同比下降约72.5%-82.5%。

其2023年一季报显示，报告期内营收达到3.69亿元，同比增长36.32%；归母净利润1.88亿元，同比增长49.79%。若减去一季度，昭衍新药二季度共实现营收超6亿元，但利润反而亏损了0.78-1.15亿元，这也是其自2017年上市后，第一次单季度净利润为负值，此前该公司已经连续24个季度盈利。

对于亏损原因，昭衍新药在业绩预告中解释称，报告期内公司持有的生物资产因市价下跌，公允价值变动损失对业绩产生了消极影响。具体来看，生物资产公允价值变动给昭衍新药带来的净损失约为1.77-1.89亿元。

这里的生物资产指的就是曾被炒上天的实验猴，曾经靠天价猴收获高额利润的昭衍新药，如今利润大跌，有投资者戏称：昭衍新药“被猴耍了”。

曾一猴难求，单只价格一度超19万元

一款药物要上市，基本都需要先在动物身上进行相关的安全性和有效性的临床前研究，而作为一种与人类亲缘关系最近的非人灵长类动物，猴子，尤其是拥有许多与人类相似或相同致病基因的食蟹猴、恒河猴等，被认为是最佳试验对象，并在脑科学和生殖生物学等研究领域均具有不可替代的作用。

根据《每日经济新闻》此前的报道，一般毒理实验需要约40只猴子，药物代谢需要20只左右，正常一款新药临床前研究需要用到至少60只实验猴。而一只猴子从出生到可用于试验一般需要五年的时间，成年母猴大部分一胎仅一只，每年繁殖1-2次，同时，年龄太小的或“更年期”的猴，都不太适合用于实验。因此，在猴子种群老龄化、生殖周期长等因素下，国内实验猴存量并不太乐观。

实验猴存量不多，但近年来国内生物医药产业蓬勃发展，新药申报数量成指数级上升，供不应求之下，实验猴价格开始飙升。根据中国食品药品检定研究院的采购公告，2018年6月，中检院对食蟹猴采购单价为1.4万元/只，2019年12月达到3万元/只，到了2022年3月、6月，单价分别飙至13.25万元/只、19.4万元/只。短短4年时间，实验猴价格涨了十几倍。

18亿“囤猴”，曾利润大涨

作为临床前业务开发的关键稀缺资源，在这样的背景下，包括昭衍新药在内的大量CRO公司开始“囤猴”。昭衍新药在2020年报中称，对于CRO行业“拥有灵长类动物模型资源或技术将会赢得市场主动权，甚至可以作为战略资源进行垄断。”

2021年，昭衍新药在广西梧州开工建设大动物繁殖基地，形成超过1.5万只大动物饲养能力。2022年4月，昭衍新药以18.05亿元连续买下两家公司——广西玮美生物和云南英茂生物。彼时的公告显示，截至评估基准日2021年12月31日，英茂生物净资产账面价值6401万元，评估价值7.52亿元，增值6.88亿元，增值率1075.36%；玮美生物净资产账面价值1.37亿元，评估价值8.97亿元，增值7.59亿元，增值率553.12%。在猴价高峰时，昭衍新药以全额现金、高溢价方式收购这两家企业的背后，主要是为了两家各拥有的9941和9622只猴子。

同时，昭衍新药还把猴子的计量方法，从之前的"成本计量法"，改成了“采用公允价值法”，以“生物资产公允价值变动收益”的科目，体现在当年利润中。2021年，昭衍新药的生物资产公允价值变动收益为1.25亿，2022年则为3.33亿，而同期公司整体净利润为10.7亿元。这意味着，昭衍新药31%的净利润是猴子带来的。

但之后，随着医药市场供需变化，实验猴价格开始下跌。

今年4月，中国食品药品检定研究院食蟹猴采购项目中标公告显示，3-5岁食蟹猴单价为17万元；6月，昆明理工大学灵长类转化医学研究院食蟹猴采购(二次)中标公告中，雌性食蟹猴3-10岁2.8公斤-5.0公斤单价为14.98万元，雄性食蟹猴4-10岁4.5公斤-7.0公斤单价只有5.98万元。7 月，北京化工大学发布食蟹猴采购项目公开招标公告，采购 30 只食蟹猴的预算金额是 240 万元，即平均单价为 8万元。

据时代财经报道，昭衍新药证券部相关负责人表示，“实验猴价格下跌，使得公司净利润受到影响。当然，我们的实验猴也是平价转给客户的，因此在实验猴价格下跌后，我们后续给客户的项目报价会随着投资成本的降低而降低。从这一方面讲，对我们的影响不大。”

同时，据蓝鲸财经报道，有业内人士表示，事实上猴价的波动并未直接影响昭衍新药的营收，只是由于过去两年以新冠药物为主的研发需求旺盛，助推猴价快速上升；而随着这部分需求回落，猴价正在回归理性。