药店向药企资本伸出的橄榄枝，诚意几何？_医药

2017

06/14

09:03

21世纪药店医药

近药店圈颇不宁静。关于“药企应不应该自建零售终端体系”的探讨与争论尚未尘埃落定，又传出消息说药店方“对于工业以注入资本的方式进入药店，持欢迎的态度”。如果说前者让药企感觉到隐隐的“敌意”，那么后者则让药企感受到扑面而来的暖意。

包括药企资本在内的工业资本也就是业内通常所说的产业资本。资本是以逐利为最终目的的。与其他资本一样，产业资本也有其严格审慎的投资理念、投资规范与尺度，不可能“有钱任性”。

那么问题来了：药企为什么要向药店注入资本？注入资本的目的是什么，能收获什么？药店向药企资本伸出的橄榄枝，诚意几何？

那些备受瞩目的注资案例

产业资本注资药店，此前有两大案例广为业内所知，一是天士力与泰康人寿、中原银行共同出资成立“天士力大健康产业基金”，2016年9月6日该产业基金以5亿元投资甘肃众友健康，占得10%股份；2016年11月12日又向山东立健投资5.8亿元，占股比例不得而知，但想必不会很高；二是广州白云山医药拟用8亿元入股一心堂，获得一心堂6.92%股权并成为第三大股东。

近期引起热议的还有一例，这就是4月18日新上市不久的步长制药对外公告，投资6000万元认购快方送药27.67万股新增注册资本并成为第四大股东，占快方送药11.538%股权。

众所周知，高投资回报率是决定投资与否的重要考量指标，但对以盈利为目标的专业投资机构来说，促使他们拍板作出决策的，绝不仅仅是高投资回报率。以前述几起药企资本注资药店为例。

除了当事药店项目所具有的可观回报率外，业内领先的规模与实力、极高的成长性、巨大的扩张潜力等都是重要的考量指标，特别是众友健康、山东立健看得见的上市前景、让人信服的高管团队更是投资成功的重要砝码。须知这年头，高回报率的项目多的是，但能很快上市变现、高管团队值得投资的项目却不多见。

药店的态度已经明确，善意也已释放，按理说药企方有必要做出回应。需要提醒药企的是，“欢迎工业以注入资本的方式进入药店”，有着未明说的前置条件，这就是：工业资本投资药店只参股不控股，做财务投资而不是以控股为目的的战略投资。天士力基金5亿元投资甘肃众友占股10%，白云山制药8亿元投资一心堂占股6.92%，步长制药也只占到11.538%……都是只参股不控股。

互利共赢永远是合作前提

投资合作其实是一种缘份，互利共赢永远是双方长期合作的前提。在药企与药店的投资缘中，工业资本就像传说中的白马王子，为药店带来了发展资金、渠道、资源等，然后双方友好合作赚钱，但如果工业资本另有所图想取而代之，药店方只怕立马翻脸。

其实，对待与药企的各种合作，对待药企资本或其他工业资本，药店完全可以更自信一些。药企资本并非只是雪里送炭的白马王子，也不是来者不善的“野蛮人”。无论从上下游、产业链还是资源共享、优势互补等方面，以及管理、人才等更高层次合作看，药企都是药店最好的资本伙伴。只要药店明白自己要的是什么，只要有利于药店的更好发展，只要达到了自己的心理预期，管他注入资本目的是参股还是控股，就是把药店全部转让，又有什么不可以呢？

从行业角度看，如果能走出观念的框框与思路的泥淖，不拘泥不守旧，药店的出路会豁然开朗，我国药品零售业的未来格局也会柳暗花明——这，就当是旁观者言吧！

来源：21世纪药店

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