Evaluate 2018报告：生物技术领域一级市场火热，但研究陷入停滞_医药

2019

03/01

14:18

汇众医药

Evaluate 最近发表了《 Vantage Pharma , Biotech and Medtech 2018》的审阅报告。年度报告提供了对前一年生物制药和医疗器械行业活动的深入了解。在许多方面，这是不同寻常的一年。生物制药并不是唯一一个注意到强劲市场的公司——直到第四季度，与大多数其他行业一样，投资者遭受了打击，因为大多数股票收益都在创纪录的亏损中损失。然而，报告指出，“大型制药公司保留了其作为避风港的地位，而医疗科技公司也逃脱了大部分损失。”

以下是该报告对2018年生物制药的看法。

股票

如上所述，股市整体在年底受到冲击。例如，纳斯达克生物技术指数（ Nasdaq BiotechnologyIndex ）在最后一个季度下跌了五分之一。到那时为止，它已经上升了约15%，到今年年底，总体下降了9%。其他指数也同样下跌，道琼斯制药和生物技术（美国）持平于0%，标准普尔500指数（美国）下跌6%，欧洲 STOXX 50指数（欧盟）下跌15%。标准普尔制药（美国）是唯一被列为正面的指数，为5%。

正如报告所指出的，“例如，标准普尔医药指数( S & P Pharmaceuticals index )全年仅微幅增长5%，看起来令人印象深刻，因为所有其他关键的生物制药指数要么持平要么为红色。”

大型制药公司的安全港方面也有些混乱。武田（Takeda）股价下跌19.8%，拜耳（Bayer）股价下跌42.3%。诺和诺德（Novo Nordisk）下降了11%，吉列下降了13%。报告指出，“安进（Amgen）发现，只有通过100亿美元的股票回购，自己才能跻身收益最高的俱乐部；其市值在2018年实际上缩水了1%。”

葛兰素史克（GlaxoSmithKline）公司股价上涨13%，礼来公司上涨29.7%，默克（Merck）公司上涨47%，辉瑞（Pfizer）公司上涨35.8%。

合并及收购

去年是并购平静的一年。报告指出，我们很容易忘记，自新基（Celgene）和 Loxo 肿瘤治疗交易在2019年的最初几周就出现以来，进展是多么缓慢。但报告称，“不要犯错误，这是缓慢的：即使在金融危机后的几年里，该行业也成功签署了比2018年更多的交易。”

这实际上是一种趋势。最近历史上最热的一年是2015年，在290笔交易中，有价值1889亿美元的交易。但2016年共有205笔交易，总价值1,072亿美元，2017年有183笔交易，价值790亿美元，2018年则有所上升，总额为1,365亿美元，下降了163笔。

报告指出，“那些认为交易沙漠最终会再次开花的人应该记住，过去三年的开放都令人印象深刻，但随后又开始枯萎。”

2018年最大的一笔交易是武田（Takeda）以642亿美元收购夏尔（Shire）和赛诺菲（Sanofi）以116亿美元收购 Biovertiv 。

风险投资

去年风险资本很大。尽管融资的实际数量是十年来最低的，但这几轮融资的总额几乎达到170亿美元。报告指出，“筹集的资金令人印象深刻地打破了2017年的最高纪录39%；去年风险投资领域的所有行业都出现了前所未有的投资活动，生物制药也不例外。尽管如此，许多人仍假设2018年不会重演——今年第二季度似乎已达到峰值——这意味着任何放缓的程度对于2019年都是一个大问题。”

虽然在年底前有所放缓，但风险投资预计今年将继续保持强劲势头，2018年首次公开发行( IPO )市场营销非常强劲，显示出退出的希望。

2018年的顶级风险投资轮是 Moderna ，在2月份进行了5亿美元的融资，在8月份进行了4.38亿轮的 A 轮融资。

IPO

哦，是的，2018年是生物制药 IPO 的重要一年！尽管去年12月政府停摆和股市过山车，但还是创下了几项新纪录。首次公开发行( IPO )在该行业筹集了72.3亿美元，平均金额超过1亿美元，这是有史以来第一次。该行业共有68宗 IPO ，为2015年以来的最高水平（78宗）。在这些 IPO 中，有31家筹集了超过1亿美元。

报告指出，“对季度趋势的研究也显示，第四季度市场动荡的迹象很少。许多人认为，10月份的抛售将打破生物制药 IPO 泡沫，但今年最大的两家公司—— Moderna 和 Allocin ——在今年最后几个月消失了。”

Moderna 在 IPO 中募集了6.04亿美元， Allogene 在公开发行中募集了3.73亿美元。

批准

美国食品和药物管理局（ FDA ）在2018年批准了62种新药，这份报告称之为“新的生产力基准”。

不过，该报告进一步比较了各年度同类产品的商业潜力，尽管其中许多产品必须进行预测。例如，该报告指出，“在审视各年度同类产品的商业潜力时，这一新的批准记录略有受损：2017年仍是五年合计销售的标志性年份。这并不是说2018年令人失望：据预测，到2023年，去年的新来者将卖出240亿美元，这表明生物制药的研发引擎仍处于良好状态。”

到2024年，对2019年前5大潜在上市公司的预测是：亚力兄（Alexion）的 Ultomiris （34.8亿美元）； AbbVie 的 Upadacitnib （21.8亿美元）；艾伯维（AbbVie）的 Riskanzumab （20.8亿美元）； Bluebird 的 LentiGlobin （18.9亿美元）； Aimune 的 AR101（17.5亿美元）。

展望2019年

股市似乎已经稳定了，尽管股市（从定义上看，基本上是波动的）并不是那么容易预测。今年年初，新基（Celgene）、 Loxo Oncology 和 Tesaro 等公司进行了大规模收购，但今年2月似乎平静下来。

预计今年（或许每年）会影响该行业的一个问题是药品定价。报告指出，“许多大型制药公司高管警告称，涨价将越来越难推进。如果数量是游戏，那么提供清晰的创新将变得越来越重要。不过，很少有大公司拥有库存充足的管道，因此，那些希望今年收购交易增加的公司或许有另一个乐观的理由。”

来源：汇众

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