波士顿科学超5.23亿美元收购国内企业先瑞达医疗的背后

昨日（12月12日），港交所上市企业先瑞达医疗发布一则要约收购信息称，全球医疗器械巨头波士顿科学将发起部分要约，收购先瑞达医疗不超过65%股份的多数股权。该交易拟议价格为每股20港元，按当前汇率计算，65%股权的现金对价约为5.23亿美元。该交易的预计完成时间为2023年上半年，具体时间取决于先瑞达股东对要约的接纳和批准程度，以及相关文件中注明的其他条件。

据了解，此次交易是自2014年以来跨国企业针对中国医疗器械公司规模最大的收购，也是过去5年来唯一一单跨国企业针对中国上市公司的收购。

先瑞达医疗是谁

公开资料显示，先瑞达医疗成立于2008年，主营业务是为血管外科、心脏科、肾脏科、神经科及男科等领域提供介入治疗解决方案，目前其研发管线囊括了30余款产品，其中包括7款商业化产品和26款在研产品，2021年8月，先瑞达医疗在港交所上市。

先瑞医疗研发管线 图片来源：先瑞医疗2022年中报业绩

围绕“介入无植入”的治疗方式，先瑞达医疗先后推出了中国首款外周药物涂层球囊（DCB）产品AcoArt Orchid &Dhalia、全球首款经过临床验证的膝下DCB产品AcoArt Tulip Litos、国产首款血栓抽吸系统AcoStream、国产首款全套射频消融设备统AcoArtCedar、以及国产首个用于外周复杂血管通路领域的外周一次性使用支撑导管Vericor。

其中，AcoArt Orchid Dhalia作为中国首款外周DCB产品，是先瑞达首款实现商业化的产品，分别于2014年和2016年在欧盟和中国获批，用于防止股浅动脉（SFA）及腘动脉（PPA）狭窄或阻塞，以血管介入法治疗下肢动脉疾病（LEAD），值得一提的是，该产品的推出比第二款同类产品领先了约四年的时间。

目前，治疗SFA/PPA的DCB产品除了先瑞达，还有心脉医疗、美敦力和归创通桥三家企业的产品获批。根据先瑞达此前提交的招股书显示，在2020年国内外周SFA/PPA DCB介入产品市场中，先瑞达占据了大半壁江山，占据了86.9%的市场份额。

膝下DCB产品AcoArt Tulip &Litos是先瑞达的另外一款核心产品，用于防止膝下(BTK)动脉狭窄或闭塞，以血管介入法治疗慢性肢体缺血，据招股书显示，由于国内无同类产品处于临床，先瑞达在该产品领域的先发优势可能将持续3-4年以上。

上述两款产品也成为了先瑞达医疗的营收主力，其今年上半年中报业绩显示，AcoArt Orchid Dhalia和AcoArt Tulip Litos 分别销售1.24亿元及1914.2万元，尤其是AcoArt Orchid Dhalia，其销售业绩占总营收的70.6%。

另据先瑞达医疗今年中报业绩报透露，在未来3年内，预计还将有多款产品实现商业化，包括第二代高压锥形PTA球囊、外周三导丝球囊、外周旋磨术装置、外周点状支架、下肢雷帕霉素DCB等。

随着商业化产品的增多，先瑞达医疗的业绩也在一路向好，在2022年上半年，该公司的营收达1.75亿元，同比增长25.1%，归母净利润则同比增长348.05%至0.31亿元，实现了扭亏为盈，也是首个取得盈利的18A器械公司。

波士顿科学频频加码外周介入领域

也正是先瑞达医疗在国内外周介入领域的重要地位，尤其是部分产品的不可替代性，成为了波士顿科学眼中的“香饽饽“。对于此次收购，波士顿科学方面表示，部分要约完成后，公司在中国的业务布局有望进一步拓展，同时实现先瑞达医疗产品的全球商业化，为更多的医生和患者提供强大且互补的产品组合。换句话讲，本次收购正是看重先瑞达医疗之于波士顿科学在产品和市场上的互补性。

作为全球医疗器械排名Top10的行业巨头，近年来，波士顿科学的外周业务呈不断增长态势，2019-2022年上半年，其外周介入业务业绩分别为13.93亿美元、15.77亿美元、18亿美元、9.43亿美元，而伴随着外周介入医疗器械市场规模的不断扩大，波士顿科学正在通过并购等方式不断加码该业务。

此次收购先瑞达医疗，波士顿科学可以获得其旗下相关DCB产品，同时，先瑞达医疗已攻下的市场，也将被波士顿同步拿下，截至今年6月30日，先瑞达医疗的SFA DCB、BTK DCB、抽吸导管产品分别已进入1400家、650家和950家医院。此外，先瑞达医疗在北京拥有6000平方米的生产设施，商业化球囊导管产品的产能、实际产量及利用率分别为90000、43110及51.1%。未来可作为波士顿科学在国内研发、生产、铺货渠道的补充。

除了收购先瑞达医疗，在外周介入领域，波士顿科学还频频出手，以今年为例，波士顿科学于8月收购了美国公司Obsidio，该公司开发了用于栓塞外周血管的凝胶栓塞材料（GEM）技术，这是一种半固体专利材料，其包装即拆即用，能减少栓塞术前的制备时间。术者经导管注入GEM，其凝胶质地使其得以可控地置于患者体内。

来源：医谷网