联影医疗登录科创板再进一程：去年营收超72.5亿，三年获得政府补贴超10亿

日前，联影医疗递交了上会稿，科创板上市再进一程。

本周将“闯关”

2021年年底，胡润研究院发布《2021全球独角兽榜》榜单，联影医疗以320亿人民币的估值上榜，对于这家成立超10年，曾创下中国医疗设备行业最大单笔私募融资记录的“独角兽”企业，其上市进程一直备受关注。

2021年1月，联影医疗宣布正式启动科创板上市流程；

2021年12月，联影医疗科创板上市申请获得受理；

2022年1月，联影医疗IPO进入已问询状态；

据上交所科创板消息，本周星期五即4月15日，联影医疗将迎来上会。

另悉，此次联影医疗上市科创板选择的是上市标准（四），即预计市值不低于人民币30亿元，且最近一年营业收入不低于人民币3亿元。

已累计推出80余款产品

随着国民可支配收入的增加、人口老龄化带来的医疗需求增加、以及医保覆盖范围及深度的提升，我国对医疗器械需求将持续增加，医疗器械市场规模正在不断扩容。

据招商证券统计数据显示，我国医疗器械需求巨大，市场规模增速远高于全球。2001-2018年，我国医疗器械市场规模由179亿元上涨至5304亿元，年复合增速达22%，至今仍保持近20%的增速。对比全球市场，近八年全球医疗器械市场规模增速大幅放缓，增速仅3-5%左右。但另一边，国产医械企业在巨大的市场需求面前却并未占据主导角色。

尤其是在高端医疗器械占比方面，国内医械企业更是处于弱势地位，有数据统计，CT机、超声波仪器、检验仪器、磁共振设备等高端医疗器械的进口占比均在80-90%，国产占比仍然较低。

国外品牌的垄断，直接导致了国内高端医疗设备价格高昂，而联影医疗成立的初衷就是要通过推出高端的医疗创新设备提速进口替代，打破国际垄断的局面，降低高端医疗设备的价格。

经过十余年的发展，联影医疗正在一步步接近自己的梦想，业内甚至称其的出现为“国货之光。”

截止目前，联影医疗已建立包括医学影像设备、放射治疗产品、生命科学仪器在内的完整产品线布局，已累计向市场推出80余款产品，包括磁共振成像系统（MR）、X 射线计算机断层扫描系统（CT）、X 射线成像系统（XR）、分子影像系统（PET/CT、PET/MR）、医用直线加速器系统（RT）以及生命科学仪器，其中，不乏多款产品系国内首创。

与此同时，联影医疗的产品已进入全国近 900 家三甲医院， “2020 中国医院排行榜—全国综合排行榜”中的前TOP10家医院均是联影医疗的客户。

2021年营收超72亿

由于一直未上市，联影医疗的财务数据此前从未有详尽披露。

其此次最新更新的招股书显示，2019年-2021年，联影医疗实现营收分别为29.79亿元、57.61亿元、72.50亿，收入复合增长率达到 56.03%，同期对应的净利润为-4,804.76万、9.37亿、14.04亿，实现了较快增长。

另值得注意的是，联影医疗在上会稿中还披露了2019年-2021年公司拿到的政府补贴，分别为3.06亿、3.48亿、4.38亿，以此计算，联影医疗三年合计拿到政府补贴超10亿元，为公司净利带来了积极影响，比如在2020年和2021年拿到的政府补助占到利润总额的比例就达到30.11%及25.83%。

由此，联影医疗也提示到，如果政府相关补贴政策变化亦或公司自身条件变化，导致不能享受政府补助或者获取的政府提供的补助金额降低，将会对公司的经营业绩及资产状况造成不利影响。

此外，联影医疗还公布了今年第一季度的财务业绩，数据显示，其2022年第一季度实现营收16.57亿，相比上年同期增长20.04%，营收增长主要系推出MR新产品激发了新的销售增长点等因素所致。同时，联影医疗还提到，公司生产经营也一定程度上受到了新冠肺炎疫情的不利影响。基于公司目前的经营状况和市场环境，联影医疗预计2022年1-6月将实现营收在38.57亿-41.65亿，同比增长25.00%—35.00%，预计归母净利润为7.63亿-8.42亿，同比增18%—30%。 

在研发方面，联影医疗算得上大手笔，2019年-2020年，其研发投入分别为6.9亿、8.5亿、10.49亿，占营收的比例分别达到为23.17%、14.76%和 14.45%。

目前，联影医疗构建了垂直创新体系+通用软硬件研发平台的研发模式，通俗地说，公司的各产品线主要核心部件都实现了自研自产，拥有完整知识产权布局，而通用的研发平台为技术的借鉴与交流、产品的融合与迭代提供了基础。

联影医疗还在上海总部以及美国休斯顿设立了未来实验室，专门研究下一代或者具备颠覆性的技术。

与“GPS”仍有差距

作为被基于厚望的大型企业，不管是从上市产品种类、专利核心技术，还是业绩营收，联影医疗确实与国内同行拉开了距离，但是也要看到，与GE 医疗、西门子医疗、飞利浦医疗等跨国企业（以下简称“GPS”），联影医疗还存在一定的差距。

比如联影医疗目前还无法摆脱核心原件的外部依赖，招股书显示，公司生产CT产品用的球管和高压发生器，生产XR产品用的X射线管、高压发生器和平板探测器，以及生产RT产品用的磁控管等核心部件仍以外购为主。

在一些更高端的医疗设备上，联影医疗的市场占有率相较于GPS就略低，比如CT，2020年，联影医疗在国内CT市场的占有率为23.7%，超越GPS，但从分类来看，联影医疗大部分布局在64排以下的CT市场，在64排及以上的CT市场中，联影医疗的市场占有率仅为14%。

来源：医谷网