医院药房托管市场高达数千亿元 医药分家难撼高药价大局

医药分家的提法最早可追溯至2009年，卫生部部长陈竺在两会期间表示，新医改方案已进入倒计时，两会一结束就出台，公立医院将取消15%的药品加成，用药事费、增加财政投入、提高医疗服务价格来补偿。由于实施起来非常困难，因此推进工作几年来几乎处于停滞状态。但新年以来，随着上市公司康美药业频频发布托管医院药房的公告，医药分家再次走入了市场的视野，也引发了市场的热烈讨论，但总的来看，冷静对待者居多，认为医药分家难撼医疗体制，只是利益的重新分配罢了。从二级市场表现来看，投资者也似乎缺乏热情，以康美药业为例，其发布的消息如泥牛入海，没有激发投资者的追捧，但对医药商业企业来说，意味着提升产业链地位的机会。

医院药房托管由来已久

药房托管是指医疗机构在药房的所有权不发生变化的情况下，将其药房交由医药企业进行有偿地经营和管理，明晰医院药房所有者、经营者之间的权利义务关系。资料显示，2001年6月，广西柳州中医院将药房交给三九医药集团管理，这是国内药企试水医院药房托管的第一例。此后5年间，广西、湖北、青海、广东、上海、河北、山东、四川、江苏、北京等地都有医院陆续进行药房托管的试点。此后，医院药房托管进展不快，截止2012年底，仅涉及29家企业，且托管的药房并不多。

进入2013年后，药企托管医院药房有加速的迹象，当年6月，鄂州市中心医院、市中医医院、市三医院、市妇幼保健院分别与九州通医药集团股份有限公司、国药控股湖北有限公司、鄂州市安泰药业有限责任公司等三家中标药品配送企业签订了药房托管协议书。最引人注意的是康美药业，该公司自2014年1月31日以来，截止2月12日，共托管了81家医院的药房，相当于平均每天6家医院，步伐之快堪称疯狂。其中，大客户来自吉林通化市与辽宁省中医医疗集团，分别将45家、22家医院药房交由康美药业托管。

目前，除康美药业与九州通以外，上市公司中还有南京医药、国药控股、上海医药、国药一致、嘉事堂与白云山等已经涉足医院药房托管业务。预计在不久的将来，会有越来越多的上市药企杀入这一“新兴”市场。

医院药房托管市场高达数千亿元

据商务部发布的《2012年药品流通行业运行统计分析报告》数据，2012年全国药品流通行业销售总额达1.11万亿元，首次突破万亿元，其中，药品零售市场销售总额达2225亿元，同比增长16%，增幅回落4个百分点。而医院药房的市场份额接近80%，即存在超8000亿元的蛋糕。

对药企而言，不仅可以降低流通成本，也可以获得稳定的终端客户，未来面临的竞争风险、降价风险就很小。国信证券认为，医院药房托管的净利润率有望达到5-13%。我们可以表现最积极的康美药业来算一笔帐，按照“药品收入占医院总收入45%”的比例计算，康美药业三批所托管的55个药房（除辽宁省的23家外）每年销售额在15亿元左右，这相当于公司2013年营收的10%。知名医药观察人士史立臣分析，康美药业此举可谓收获颇多：一可以垄断托管医院药房的进销存，降低药品交易成本，形成药企新的利润增长点；二可以打击竞品，甚至为竞品进入托管药房设置屏障；三可以放大药企自身产品的销量；四可以延伸产业链，强化药企在产业链上的地位和作用；五可以获取垄断利益，使自身利益最大化；六可以充分参与当地的公立医院的改革，为保障自身利用铺好路。

可能滋生新的利益分配格局

首先，人们可以看到，被托管的医院药房大都位于中小城市，据了解，小城市的医院管理没有大城市严格，可操作的空间非常大。资料显示，吉林通化堪称“药都”，荟萃了一大批实力雄厚的制药企业，比如修正药业、通化东宝、通化万通药业等，但偏偏该市的45家公立医院的药房交给了“外地人”康美药业。某中型券商医药行业分析师指出，康美药业如果没有过硬的政府关系，不太可能逾越这批“地头蛇”。

史立臣认为，康美药业进行药房托管只是药房的经营形式和管理主体发生了转移，而在这个过程中，医院、政府和药企都会获得相应的利益，如医院从药企托管药房获得利润的真实比例，肯定会远高于原来的药品加成。药房托管形式仅仅是在药的管理形式上做文章，并不涉及医改的根本，只不过是医院获取利益途径更为安全而已。

医药分家难撼高药价大局

全国范围内的三级医院医药分开改革与县级公立医院改革同样在2011年年中启动试点，并且都以药品零加成为主要做法。对于医院的药品加成收入损失，也都提出了调整医疗服务价格的对策。不过，由于三级医院药品使用量大，对其收入影响明显，因此改革推进受到的阻力大，倒是县级公立医院已迈出第一步。据悉，浙江省将在今年把医药分开改革推向全省的三级大医院，目前正在做方案并测算，预计今年三、四月间开始行动。

尽管外界普遍认为医药分家可以在一定程度上降低药品价格、就医成本，但本质上难以撼动药价高企的大局，也难以成为推动医改的核心力量。着名卫生经济学家、复旦大学公共卫生学院胡善联教授也认为，康美药业药房托管不能从根本上解决以药养医的问题，因为目前医院并没有与药房完全独立。而在药品需求目录、采购环节的腐败有可能更严重。同时，药房托管后就变成了社会性质的零售药店，随之增加的税收难以将药价真正降下来。

不过，也有相对利好的一面。对一些龙头医药商业企业来说，如果医药分家大规模开展，已具备现代物流、电子商务、供应链管理能力的医药商业企业将不再是医药产业链上最苦命的角色，有望成为“医药一医疗一卫生”产业链不可忽视的重要力量，有利于提高该类上市公司的估值。

来源：股市动态分析