慈铭体检IPO在即 2014 Q1亏损却成定局

历时2年，国内体检第一股慈铭体检（002710）终于拿到IPO批文，将于近期登陆中小板市场。慈铭体检自2012年3月申请上市以来医疗纠纷频发，而最新披露的招股书中显示其正面临着利润减速、成长性衰退的困境。慈铭体检是一家以健康体检为主营业务的连锁化专业体检机构，此次拟发行不超过4000万股，保荐机构为海通证券。胡波、韩小红夫妇为慈铭体检实际控制人，通过健之康业间接持有4323.3万股，占总股本36.02%。

业绩增速骤降 2014年第一季亏损成定局

最新披露的招股说明书显示，慈铭体检2012年以前的“高增长神话”已然破灭，业绩放缓已成为不争的事实，2014年一季度将延续季节性亏损。

财报数据显示，2009年-2011年度，慈铭体检净利润分别为1363万元、3705万元、8712万元，连续3年净利润近乎翻番。然而这样的高增长态势在2012年却戛然而止。

年慈铭体检实现净利润9792万元，同比仅增12%；2013年前三季度慈铭体检净利润3328.05万，同比下降34.95%，预计全年净利润在9637.34万元--1.06亿之间，业绩同比持平。

慈铭体检指出，业绩出现下滑趋势，主要是因为人力成本和房屋租赁成本上升、报告期内摊销了装修成本所致。

事实上，从业务区域来看，慈铭体检的成长性衰竭已露端倪，作为慈铭体检主打的一线城市，最直观体现了其业绩增长减速的轨迹。2010-2012年，北京地区营收分别为2.46亿元、3.01亿元、3.6亿元，净利润分别为3709万元、5924万元、6384万元，2012年净利润增速出现了大幅放缓，2013年1-9月北京市场营收和净利润仅为2.9亿和4371亿元，和上年同期基本持平。

除北京市场外，其他一线城市业绩下滑更为明显。上海、深圳、广州、天津等城市前三季度的净利润已由盈利变为亏损，亏损金额分别为81.56万、758.21万、516.55万、149.7万元。

业内人士对此表示，伴随着近几年民间体检机构雨后春笋的涌出，慈铭体检很难复制此前在低端体检领域的高速增长神话。

值得注意的是，在体检行业的传统谈季，慈铭体检2102年、2013年一季度分别亏损1943万和4395万，而2014年第一季度经营性亏损已经成为定局。

医疗纠纷频发

除成长性逐渐回归外，慈铭体检医疗风险也开始逐渐暴露，医疗纠纷频见报端。在此前上市招股书中披露的就达14起，其中包括1起医疗事故、13起重大服务纠纷（含体检中存在漏检、人身损害赔偿纠纷、医疗服务合同纠纷、医疗损害赔偿纠纷等）。另外，慈铭体检每年遭遇的客户投诉都达到两百余次。

2013年6月18日，南京的张先生在慈铭体检进行入职体检。据张先生反映，视力检查工作人员草草了事，工作人员引导方式不合理致使现场混乱、浪费客户时间。

年5月份，北京的谢女士就投诉过慈铭体检服务不够人性化、让其感到人格受辱，最后慈铭体检处罚了相关客服主管。“我自始至终认为，这根本不是一个人的问题，是他们慈铭体检整个机制的问题，只关注利润，不关注客户感受”谢女士获悉这样的处理结果后很生气，“他们完全没有了解我真正的不满和想法。”

比起服务态度不好、敷衍了事来说，误检、漏检也在慈铭体检时有发生。2012年12月，吴女士的母亲在慈铭体检拿到赫然写着“胆囊大小形状正常”的体检单，然而其在4年之前就做过胆囊切除手术，这样的体检结果让人哭笑不得。

年11月，刘小姐在慈铭体检拿到腹部彩超结果正常的报告单不到半个月，就突然肾结石急性发作被送到医院治疗。

上述业内人士指出，随着民营资本大规模进入医疗领域，医疗安全、专业能力和服务能力必将受到各方关注，和传统医疗渠道相比，如果没有更好的服务和更安全的医疗环境，那必将不会被市场接受。

来源：转化医学网