经济寒冬下医疗产业投资前景如何？

“现在资本寒冬（时期），我们作为创业公司，已经感受到这种压力。2019年感觉一定是一个非常艰苦的一年”，12月21日举办的财新新经济投资论坛上，苏州泽璟生物制药有限公司（下称泽璟制药）董事长盛泽林说。

盛泽林是在“医疗产业与全球机遇”分论坛作出此番论述。泽璟制药专注于肿瘤和血液疾病领域创新药研发，据他介绍，目前公司已有多个药物进入临床实验阶段，其中3个已处于临床三期。创新药研发成本高昂，但由于经济形势存在挑战，创业公司融资难度增加。

“我基本上在过去两三年中，主要任务就在融资。特别是在今年，资本寒冬已经波及到很多创业公司，可以想象到很多创新公司、真正比较小的民营企业在今年和明年都会遇到很大的困难。”他说。

他表示，新药研发主要依赖于制药工业基础、人才积累、大量的资金、市场环境和对基础科学的重视和发现。这些重要因素在西方国家特别在美国已经得到非常长远的发展，中国过去很多年主要以仿制药、中成药等作为主要的制药产业，新药研发落后较大。不过，由于政府引导和社会资金支持，“过去五年到七年，中国的新药研发已经出现了朝气蓬勃、轰轰烈烈的一种景象。”

新药研发同样受到政策影响。盛泽林认为，国家医保局近日推出的4+7带量采购新政或将对创新药研发带来利好。带量采购旨在低价换取足够数量的高质量仿制药，但极端价格降幅和未来预期使得仿制药企业备受冲击。

盛泽林称，带量采购为创业公司创造机会，将来有机会能够取代或者是追上国内很多制药公司。且新政实施后，医保基金结余可能会倾向创新药，但同时也要防范创新药降价压力。2019年从经济上来说有巨大挑战，希望明年从国家层面出台相关政策支持新药创新公司。

“我们非常希望投资界的朋友能够坚持下来，在最寒冷的时候也是春天快来的时候，也可能2019年是最糟糕的时候，我们希望2020年、2021年会变成更好的时候。因为这个春天一定会来的。”

上海联影医疗科技有限公司首席投资官蔡涛认为，从经济趋势判断明年会比较严峻，资产可能会变得很便宜。从投资角度来讲，重要价值资产比较便宜时，如果手里有保留足够资金可以考虑出手。经营方面可以适度开发海外市场，“即便是国内市场有一些问题的话，相对可以平衡掉一些。整个公司利润方面会做好平衡，当然还是要花钱的。”

从互联网医院发展看，2018年卫健委发文明确互联网医院合法地位，规定互联网医院分为实体医疗机构自行建设和依托实体医疗机构独立设置两种，同时将诊疗范围限制在部分常见病、慢性病复诊。

春雨医生董事长曾柏毅认为，新政已确定整个互联网医院发展方向，各地正在相继出台互联网医院细则，未来将有更多医院尝试拥抱互联网医疗。

“但是我们可能整体还是谨慎乐观，相信很多医院会上线这样的系统，最终是否真的能够有业务量目前还是一个比较谨慎的判断。”

药品方面，曾柏毅表示，带量采购以后药品利润空间压缩比较厉害，企业原来通过医药代表在线下教育医生进医院越来越难以为继，可能倒逼出现新的营销方式，如数字代表系统、云拜访系统、线上医生教育服务。同时，部分保险公司开始尝试在门诊险、团险加入在线问诊和在线买药赔付，如果效果好的话，未来几年会成为保险公司乐意尝试的方向。

汇医慧影创始人兼CEO柴象飞预计，长期来看，整个医疗领域新发展应该是复合化发展，头等大事是如何培养复合型人才，尤其是人工智能、医疗、商业、工程化领域能够有复合型人才。此外，数据壁垒长远看其实是更大壁垒，解决好数据壁垒也是一大推动点。第三， 2019年预计智慧医疗、智能影像真正能进入落地阶段，“真正把商业化流程，尤其是商品、商业化最后一个阶段使用能够夯实，更大范围复制扩大”。

财新智库高级经济学家王喆认为，当前资本寒冬、消费降级并没有想象那么强，之所以感觉强烈很大一部分原因在于接触到的市场和话语权主要在中等收入群体和相关市场参与者的手上，“当他们有话语权的时候，这样一个负面情绪会互相传染并进一步增强，会营造市场感觉非常糟糕的局面。”

他对医疗产业发展也持谨慎乐观态度。王喆说，健康消费在各种商品消费中优先级非常高，意味着对医疗保障的重视程度在生活需求中排名前几位，由于疾病发生有一定偶然性，且支出份额比较大，更要做好产业保障工作。

王喆称，当经济好的消费涨得比较快，经济由盛转衰时消费不会退下来，“健康支出要比整体消费来得更强一些，这一块并没有特别担心，事实上过去一两年医药相关资本市场的表现也得到大家的认可。”

来源：健康点healthpoint

作者：刘登辉  

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《中国创新药的寒冬抉择》

来源：健康点healthpoint   作者：刘登辉