11亿！地方国资再出手，70亿市值药企实控人生变

2019年5月8日，A股上市公司华仁药业发布公告，称公司控股股东已签署《股份转让协议》《表决权委托协议》。待协议转让实施完成之后，西安曲江文化金融控股有限公司或其成立的主体将持有公司总股本的20%，成为公司控股股东。

这意味着，这家市值70亿的以大输液为主要业务的公司，将自此易主。新实控人将是国资身份的西安曲江新区管理委员会。

受此消息影响，截至今日收盘，华仁药业以6.19元的价格收盘，上涨幅度达4.21%。

这并不是近期首例国资入主药企的案例。5月5日晚间，海南海药便发布公告，称其停牌筹划控制权转让事件有了新进展：医药控股将成为其控股股东，国务院国资委将成为实际控制人；1月21日，红日药业发布公告，宣告协议生效之后，兴城集团将成为公司控股股东，成都市国资委将成为实控人。

一方面，地方国资委以及国家国资委密集入主民营药企，是产业与资本的融合，良性运转下去，对于公司的发展无疑具备积极作用。但另外一方面也说明了，在当前的市场竞争环境下，并购、整合将会是一个常态。不管是出于经营上的压力，还是面临市场上紧张的竞争态势，行业的结构变动以及企业间的重新排位，都将会是一个必然。

作为一家早在1998年5月就成立的公司，华仁药业一直都以非PVC软袋输液为核心业务。年报信息显示，其主要从事非PVC软袋大容量制剂(基础性输液、治疗性输液、腹膜透析液)及原料药、配套 医药包材、医疗器械等产品的研发、生产与销售，拥有专业的非PVC软袋输液单体生产工厂，具备垂直一体化的全产业链布局。

上市公司年报显示，2018年华仁药业营业收入为13.84亿元，同比2017年增长幅度为5.49%；但扣非净利润却仅为3418万元，相较于去年还减少了21.43%。

工业收入是其营收的主要来源。2018年，华仁药业医药工业收入为12.88亿元，同比增长10.25%，同时工业收入占总体收入的比例由89.06%上升到93.08%。而医药商业业务收入占比则由10.94%降低到6.92%。

很显然，在过去的一年中，华仁药业面临着不小的经营压力。从大环境上来讲，华仁药业所属的大输液行业近年来受医保控费、限输限抗限辅、门诊限挂等因素影响，整个输液市场的总容量有所缩减。而华仁药业所主要依托的非PVC软袋在国外广为使用，国内输液行业软袋占比却仅为30%。

与此同时，产业集中度在逐步提高。政策是影响其市场表现的核心因素，例如招标。2018年报信息中华仁药业提及，由于招标价格下降的因素，部分市场已受到冲击，基础性输液最终全年实现销售收入7.6亿元，同比下降3.55%。

华仁药业亦在年报中披露了其应收账款过大的风险。资料显示，从2014年到2018年，华仁药业应收账款分别为4.92亿元、5.94亿元、6.01亿元、6.25亿元、5.83亿元，而

事实上，距离上一个实控人周希俭入主华仁药业，尚不足三年时间。

2016年7月，停牌近半年的华仁药业披露，大股东华仁集团将其持有的华仁药业1.74亿股股份，以每股9.53元分别向永裕恒丰投资和永裕恒丰管理转让1.10亿股和6375.14万股。转让价格合计16.58亿元。转让完成后，周希俭将作为公司的是实际控制人入主华仁药业。

公开资料显示，彼时周希俭身兼多职，包括道和集团创始人、中脉健康产业集团董事局主席等要职，而更知名的身份则是“直销大王”，其直接或间接对外投资的企业多达36个，行业类型更是遍布广告、餐饮、投资管理、健身服务等诸多领域。

而此次股权变动，所涉及的股份数量则合计为2.36亿股，每股转让价格为4.86元，转让价款共计为11.49亿元。

来源：E药经理人   作者：老默