华润医药将拿下浙江第二大医药商业公司股权、第六大商业中国医药大踏步布局！

9月25日，浙江上市公司英特集团发布公告称，其与华润医药签署《附条件生效的股份认购协议》。协议显示，英特集团将以非公开发行股票的方式，发行数量不超过发行前总股本的20%，募集资金规模不超过6.5亿元，而华润则是全部认购，按照发行数量上限计算，华润医药将持有英特集团股份比例达到16.67%。

而在稍早的9月22日，中国医药健康产业股份公司（以下简称“中国医药”）则连发三公告，分别在东莞、江门、惠州设立子公司，进一步完善医药商业终端布局。

显然，中国医药商业的这轮洗牌正在央企的主导之下加速。就目前状况而言，国控稳坐老大位置，在全国均已经实现布局，接下来的任务则是一方面将快批模式向纯销模式转变，另一方面则是向更基层的市场渗透；排在第三的上药集团在拿下康德乐之后，大有超越华润医药的趋势。

在医药商业领域，无论是上一轮的大并购大整合，还是这一轮两票制、营改增推动下的医药商业洗牌，无疑国家队都是充当着先锋军的角色。从华润与中国医药的布局角度而言，医药商业已经到了全国竞争的阶段，强则强、弱则亡的铁律正在整个市场发生。

在2011年的时候，瑞康医药董事长韩旭曾有过这样一个论断：虽然当时国控、华润、上药在全国各地的并购动作不断，但公司之间的并不存在真正意义上的竞争，只是最大限度的划分势力范围，为未来进行存亡之争做准备。此后的5年时间里，真正的存亡之争发生在省内区域医药商业之间，经过强并弱、大吃小的激烈厮杀，最终会有各省的龙头企业诞生；然后，类似的竞争蔓延到地域相邻的几个省范围内，形成几个省份之间的医药龙头企业；最终才会是全国市场的争夺，而此时方能实现医药流通企业在市场行为的真正集中。

现在看来，韩旭的话颇有先见之明。对于中国医药商业领域而言，就如春秋战国时代，春秋伊始，总共有140多个诸侯国，待到战国时期则主要以战国七雄为主的少数诸侯国仅存。而现在对于医药商业公司之间的竞争显然已经到了战国时代，而这意味着高度集中。

1

华润会吞下英特集团否？

从行业地位角度而言，按照2017年全国医药商业排名来看，英特集团位列13位；而按照浙江省医药商业排名，英特集团位列第二，与第一华东医药销售额相差百亿。

从各省医药市场规模的角度来看，浙江省能够进入到前三，对于大型医药商业企业而言是必然要角逐的市场。

从市场竞争的角度来说，根据浙江龙头华东医药2017年发布的规划显示，在两票制的大机会下，其将大力加强各地市的市场网络布局，提升全省网络覆盖率，建设完善第三方物流平台，希望在未来3~5年内，实现全省的全覆盖，在浙江省药品配送市场占有率达到25%以上。

而且值得注意的是，华东医药不仅有商业，而且其还有强大的医药工业基础，这也意味着，华东医药有足够的利润空间进行战略性布局。

但对于老二英特集团而言，面对的是一个十分尴尬的境地。一方面龙头老大在加速扩张，另一方面国控、华润、上药等央企面对如此巨大的市场怎可放过。

国药控股在浙江的平台为1998年成立的杭州新亚有限公司，在2005年加入国药控股，更名为国药控股浙江有限公司，自2010年之后通过并购或者设立公司的方式先后下设了台州、丽水、金华、舟山、湖州等地市级子公司。由于其央企背景，各种资源充沛，尤其在上游获得产品资源方面颇具优势。

而上药在2014年4月完成浙江新欣医药的资产重组，后者成为了上药在浙江的核心平台，其以纯销为主打模式，在浙江省监理300余家医院终端网络，覆盖了50余家浙江省三级医院，其手握阿斯利康、安斯泰来、拜耳等数十家跨国药企产品占据高端市场。在两票制之下，其纯销模式的竞争力越发显现，而其接下来则是依托上药集团的优势，进行省内整合，期许成为浙江省内一流的医药商业公司。

三家巨头中，华润进军浙江市场属于最晚的，其在2016年才通过并购的温州医药商业集团在浙江省立足。

对于一家医药商业公司而言，核心竞争力在于掌握上下游资源，即在上游获得优势品种，在下游有足够多的终端覆盖能力。因此，对英特集团来说，目前竞争压力颇大，华东医药在精耕细作，继续向终端伸入，而外来者国控、华润、上药都在抢地盘，这些后入者以并购模式迅速在拿下各地市的有竞争力的区域公司实现网络布局。

2017年，英特集团财报显示，其营收为189亿元，净利润为8349万元，虽然营收增长了9.56%，但是净利润却下滑了-3.87%。

另外值得注意的是，过去多年英特集团实际控制人问题一直是其困扰，直到去年，中化集团才将子公司持有的28.08%股权全部无偿划给浙江省国资委旗下的浙江省国际贸易集团有限公司，由此浙江国资委成为英特集团实际控制人，这个变更被外界认为将对公司落实战略规划、完善管理结构、更好地发展省内业务构成较大帮助。

但从发展层面来说，在理顺股权架构之后，英特集团发展应该更有利，可以向第一华东医药发起挑战，但是目前浙江省的玩家都开始行动，大踏步布局，而英特集团微薄的利润很难在这个时间段迅速的出手布局。

现如今虽然看到的是华润医药将以6.5亿元的金额拿下英特集团的16.67%的股权，但是从国资背景的控股人以及央企背景的华润来说，未来进一步收购成为了可能。如果华润医药一旦拿下英特集团，其医药商业老二的位置将会更加的稳固。

2

中国医药进军前五强？

商务部2017医药商业百强榜显示，中国医药2017年营收301亿元，位居整个榜单第六位，排在其前的是广药、九州通。

中国医药与华润医药一样均是央企，其在也是一家工业、商业为一体的综合性企业，但相较于国控、华润来说，中国医药在商业上营收并不太大，但是现在中国医药寄望于此轮医药商业洗牌快速布局，实现全国的全面覆盖。

不过，与华润、上药等操作手法不一样的是，中国医药的此轮扩张主要以整合CSO公司为主。在2016年起，中国医药收购河南泰丰，后者是一家拥有专业的招商和新药推广队伍以及医疗器械经营团队CSO公司；具有良好的公共关系和终端客户资源，与省级医院及各地市主要医院均建立了良好合作关系。

之后，中国医药不断并购类似泰丰这样的商业推广公司，打造全国的药品及器械推广网络，与目前的商业配送网络形成协同。而现在设立的东莞、江门、惠州三家子公司均属此种模式，一方面设立子公司平台，另一方面将原来的CSO折价装入平台当中。由此一来的好处是，一方面建立商业网络平台，另一方面借助CSO公司在当地的终端资源形成具备纯销能力的医药商业公司。

从中国医药这次的举动来看，优化商业模式、提升终端布局的目的不言而喻。从此次三家共同出资并承接其业务的三家公司来看，广东金瑞主营公立医院及社区配送、全省招商、第三终端业务配送，已经建立了覆盖整个东莞市的医院和社区销售配送网络，连锁药房覆盖率达 50%以上。惠州健维是一家医院纯销为主的区域性医药商业公司，下游客户主要为惠州市各级医疗机构，在惠州地区三级医院覆盖率达 100%、二级医院覆盖率达 93%、一级医院及基层医疗机构覆盖率达 92%。而江门诚辉主要从事药品的纯销、物流管理和生物技术咨询服务。

波士顿咨询公司近期发布的《中国药品流通行业发展方向》报告指出，中国的药品流通行业目前呈现三大特点，企业数量众多，集中度偏低的格局，行业结构亟待优化；领先企业拓展综合服务能力，但专业能力有待提升；新兴业态与商业模式不断涌现。

该报告还指出，目前美国药品批发企业约35家左右，前三大药品流通企业集中度高达96%。相比之下，中国拥有约1.3万家药品流通企业，前四大企业市场份额仅占39%左右。

在“两票制”的政策高压下，众多中小型药品流通中间商被淘汰出局。同时，经历短期“阵痛”后，头部企业凭借规模优势进一步稳固市场地位，行业集中度得以提升。同时，第三方物流介入、新技术的运用和医药电商等新业态的出现正在共同重塑药品流通行业的生态格局。

上半年，中国医药在医药商业板块实现营业收入89.17亿元，医药商业板块调拨业务明显下降，造成收入同比下降7.05%；同时，因业务结构发生较大变化，毛利率较高的纯销业务占比明显加大，板块整体盈利能力增强，实现净利润2.60亿元，同比增长18.77%。

而这也跟国内整体医药商业结构的变化不谋而合。去年医药流通行业纯销和调拨业务冰火两重天，规模以上医药流通企业纯销业务、调拨业务销售额分别达 0.88 万亿元、0.72万亿元，增速分别达17.3%、-3.9%，同比提升分别达5.5%和-12.3%。

根据米内网数据，我国 2017 年公立医院和基层医院终端药品销售额 1.25 万亿元，考虑到 15%的药品加成以及二次议价，2017 年流通商纯销市场占比达到 81.0%，同比提高 6.6 %，说明“两票制”加速淘汰尾部企业。而是否能抓住医院终端的销售，或将成为企业的核心竞争力。

除了对于纯销和分销业务的进一步加强，我们还能看到，此次设立的三个子公司中，医疗器械配送也是主要业务之一。据中国医疗器械行业发展蓝皮书，目前我国药品与器械销售比为 1：0.25，而发达国家达1：0.7，2017年医疗器械市场规模超过4000亿元，市场潜力巨大。

医疗器械配送具有品规多、上游厂商分散、需要精细化服务、应收账期长、毛利率高这五大明显不同药品配送的特点，目前药品配送企业有1.3万家，但是医疗器械配送的企业则高达18万家，市场高度分散。器械配送企业多为小型配送企业，整合空间更大。如果医疗器械、耗材等也推行两票制，在品种和渠道没有优势的小微配送商将迎来更强烈的市冲击，或将成为龙头企业新的核心增长点。

在2016年12月28日，商务部曾发布《全国药品流通行业发展规划（2016—2020年）》指出，要提升行业集中度。鼓励药品流通企业通过兼并重组、上市融资、发行债券等多种方式做强、做大，加快实现规模化、集约化和现代化经营。支持中小型药品流通企业发展采购联盟和药店联盟，采用联购分销、统一配送等方式，降低经营成本，提高组织化程度。鼓励实行批零一体化、连锁化经营，发展多业态混合经营。

从中国医药上半年的半年报来看，“积极向地级市和基层诊疗机构延伸商业网络，通过投资并购、上下游合作、药房托管等模式，扩大网络覆盖率，提升重点区域的市场份额和品牌影响力”，似乎也在说明着其想要跻身医药商业龙头集团的布局和计划。

来源：E药经理人

作者：尹文博 小五花  

来源： E药经理人   作者：尹文博 小五花