恒瑞医药上市18年股价翻93倍，2595亿元登顶“A股医药市值一哥”_医药

2018

05/17

11:08

证券日报

作者：曹卫新

医药

在5月15日MSCI公布的最新纳入MSCI新兴市场指数的234家A股名单中，共有17家医药类上市公司，有着“A股医药市值一哥”之称的恒瑞医药也在名单之列。

2017年年报及2018年一季报显示，去年全年公司实现营业收入138.36亿元，归属于上市公司股东的净利润32.17亿元，分别同比增长24.72%、24.25%。今年1月份至3月份公司实现营业收入38.57亿元，归属于上市公司股东的净利润9.49亿元，分别同比增长21.7%、16.95%。

据WIND统计，自2000年10月份上市以来，截至2018年5月16日收盘，恒瑞医药股价累计涨幅93倍，市值达到2595亿元。在医药制造业分类中恒瑞医药的业绩排名第三，位列丽珠集团、康美药业之后。不过，从市值上来看，与丽珠集团市值409亿元和康美药业1320亿元相比，恒瑞医药在业内可以说是“A股医药市值一哥”。目前医药制造业市值破千亿元的企业并不多，如云南白药为1159亿元、复星医药为1097亿元。

对于业绩排名第三市值遥遥领先业内，恒瑞医药副总经理戴洪斌向《证券日报》记者表示，这更多可能是市场对企业一直不断创新的一种认可。

7年累计投入59.79亿元

研发投入占销售额10%

2000年上市之初，恒瑞医药研究及技术人员为218人，经过18年的发展，截止到2017年底，公司打造了一支拥有2000多人的研发团队，其中1000多名博士、硕士及100多名外籍雇员。此外，公司还先后在连云港、上海、成都和美国设立了研发中心和临床医学部，建立了国家级企业技术中心和博士后科研工作站、国家分子靶向药物工程研究中心、国家“重大新药创制”专项孵化器基地，坚持每年投入销售额10%左右的研发资金。

公司历年年报显示，2011年以前公司并未在年报中披露研发投入的金额，2010年公司在研发建设方面有一个实质性的改变。据2010年年报披露，公司在加大科研投入的同时进一步完善了研发体系的建设，将原有的将原有的研究所根据研发重点不同一分为二，一个研究所从事创新药物研发，另一个研究所所从事仿制药开发。

2011年至2017年年报显示，2011年公司在研发方面的投入金额为4亿元，每年呈现递增的态势，2012年至2017年，研发投入分别为5.35亿元、5.63亿元、6.5亿元、8.92亿元、11.8亿元、17.59亿元，2011年至2017年研发投入累计59.79亿元。

上市18年营收翻27倍

从4.85亿元到138.36亿元，恒瑞医药走了18年时间，18年间，公司股价翻了93倍。

2000年公司主营业务产品主要分为抗肿瘤药品、麻醉镇痛药品、抗感染类药品、其它药品，销售收入分别为1.33亿元、2290万元、1.01亿元、6783.14万元，另外药用包装材料销售收入1.59亿元，占主营业务收入的比重分别为27.5%、4.7%、20.9%、14%、32.9%。

经历了18年的发展，到2017年底，从各大业务条线来看，公司实现抗肿瘤产品收入57.22亿元；麻醉产品收入36.00亿元；造影剂产品收入18.94亿元；心血管产品收入3.24亿元；消炎产品收入3.69亿元；其它收入19.15亿元，毛利率分别为91.86%、89.89%、71.77%、82.25%、77.24%、82.35%。

采访中戴洪斌告诉《证券日报》记者，对于市值的多少，公司方面并没有刻意去做什么。公司一直在做的主要有两件事，一是创新药的研发；二是国际市场的开发。2017年公司国外市场营业收入实现6.37亿元，国内市场收入位131.87亿元，目前公司在国外市场销售的药品有十多种，主要集中在欧美市场。

上市以来分红17次

值得注意的是，恒瑞医药自2000年上市以来，每年都推出了分红扩股方案，上市18年共计分红17次，累计分红金额为14.53亿元，分红率为8.71%。

据WIND统计，医药制造业213家企业中，上市以来分红率排名前三位是安图生物、海普瑞、哈药股份。其中，安图生物累计实现利润8.92亿元，累计现金分红7.27亿元，分红率为81.43%；海普瑞累计实现净利润42.62亿元，累计现金分红30.20亿元，分红率为70.87%。相形之下，恒瑞医药的股价呈现上升态势，分红方面略显逊色。

记者注意到，公司历年分红方案中派现比例最高的是在2005年，彼时公司推出了每10股派2.2元（含税）的分红方案，2004年的每10股派2元（含税）的现金分红方案紧随其后，2006年公司推出的是10转3股的送转方案未有派现，其余年度分红方案均在每10股2元以下。

对于公司历年的业绩分红，戴洪斌表示：“这块主要是考虑到公司每年在创新研发的投入比重较大，公司需要提前做好现金储备。”对于未来是否会加大现金分红力度，戴洪斌表示这个目前还没有考虑到这方面。

来源：证券日报

作者：曹卫新

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