“深圳老字号”鹏爱医疗赴港上市 合规医疗风险引关注

因香港知名艺人曾志伟出现在独立非执行董事名单中，计划赴港上市的鹏爱医疗美容集团（以下简称鹏爱医疗）激起了市场极大的兴趣。

据了解，尽管选择赴港上市，但该公司经营的14家医疗美容机构均位于中国内地市场，公司于1997年开始在深圳营运，为中国最早一批成立的医疗美容机构，2012年被包括深圳市商业联合会在内机构认定为“深圳老字号”。

不过，在招股书风险因素栏下，多项有关合规和医疗风险的提示引起记者注意，其中包括公司未全面遵守缴纳社保及住房公积金贷款规定，且并未就此作出任何拨备，虽然公司尚未被要求立刻缴纳，但据记者初步计算，750万元的累计未缴金额再加上相关处罚，对于一家上年度净利4467万元的企业来说，并非小数目。

毛利维持于60%以上水平

根据招股书所述，透过内生性增长以及设立、收购11家医疗美容机构，鹏爱医疗业务实现显着增长。总收入由2011年的2.92亿元增长至2013年的4.24亿元。在民营医疗美容市场中，鹏爱医疗凭借2013年4.24亿元总收入在同业中排名全国第四，约占6%市场份额，在广东省位居第二，其中美容服务类收入大约占到总收入的69.5%，主要包括为微整形美容服务、激光治疗以及手术美容服务等。公司同期毛利率为60.2%，事实上，自2011年以来，公司毛利率就基本维持在60%以上水平。扣除发行优先股公平值亏损，2013年净利润为4467.2万元。

从行业情况来看，以医疗美容数总量计，2012年中国医疗美容服务市场为第二大市场，以总收入计为第三大市场。2013年，中国共实施480万例医疗美容术，其中300万例为非手术类，占总量的62.5%。

过往四年，中国医疗美容术总收入录得双位数增长，复合年增长率为14.2%，未来四年有望维持13.8%的复合年增长率，并于2018年达到91亿美元，约合人民币562亿元。中国医疗美容服务市场客户群有所扩大，客户人数由2009年的212万人增至2013年的320万，复合年增长率为10.7%，几乎所有客户均为女性。

医疗及合规风险引发关注

曾志伟出任独董或许是鹏爱医疗上市的最大噱头，此外，内地影视明星刘晓庆作为公司形象代言人也出现在招股说明书中。而拨开这些浮华的表象，在仔细研读招股书后，记者注意到，公司业绩蒸蒸日上的同时，也存在着一些难以避免的隐忧。

近年来，尽管人们的消费观念日益开放，但依然有很多消费者对医疗美容服务持审慎态度。

此前，也有内地整形美容类公司希望在A股上市，但一直难以获批，有业内人士就曾指出，整形医院医疗事故频发，监管层可能会对此比较顾虑。从业态看，整形医院不属于基础医疗、大众医疗，从产业方向来说，后者自然优势更大。

据获悉，2011年、2012年、2013年以及截至2014年3月31日止的三个月，鹏爱医疗因客户对服务不满或医疗过失提出索偿而支付的赔偿分别为人民币230万元、170万元、220万元以及90万元，占相应期间收入的0.8%、0.5%、0.5%以及0.7%。

招股书透露，截至最后可行日期，鹏爱医疗美容机构自开业来或完成收购后，从未发生任何重大医疗事故，不过，记者留意到，鹏爱医疗进行收购前，在济南鹏爱曾发生一起事故，一位女性患者在整形美容手术中主动脉被无意割裂。此外，鹏爱医疗两家附属公司鹏程医院及深圳广济，曾为若干长期客户注射客户直接在国外自行购买的人体胎盘组织注射液，但这类产品未在国家食药监局注册。

来源：E药脸谱网