康芝药业3.2亿卖掉了两家医院

在三胎政策开放，辅助生殖在被添一把火的发展趋势下，康芝药业却卖掉了两家具有辅助生殖牌照的医院。

曾以3.2亿买下

近日，康芝药业发布公告称，公司拟以3.4亿元出售广东康芝医院管理有限公司（简称康芝医院公司）90%股权给天津滨海远贤管理咨询中心（有限合伙），及拟以3,774万元出售康芝医院公司10%股权给四川锦欣生殖医疗投资管理有限公司。本次交易完成后，康芝药业将不再持有康芝医院公司股权，这也意味着康芝医院公司原先持有的云南九洲医院有限公司、昆明和万家妇产医院有限公司各51%的股权，也将不再属于康芝药业。

2018年，康芝药业曾出资3.213亿收购广州瑞瓴100%股权，间接持有九洲医院的51%股权与和万家妇产医院51%股权，实现了对这两家民营专科医院的控股，达到了进军生殖医学领域的目的。

公开资料显示，九洲医院是一家位于云南省昆明盘龙区的民营综合医院，该院成立于2002年，规划面积30000平方米，现有面积12000平方米，开设有泌尿外科、男性科、妇产科、不孕不育科四大特色专科及其他专业科室，九洲医院2018年至2020年营业收入分别为2.01亿元、2.09亿元、1.96亿元；净利润分别为0.35亿元、0.40亿元、0.32亿元。

而一同被出售股份的另外一家医院万家妇产医院也是位于云南昆明，其是一家民营三级妇产专科医院，该院成立于2007年，开设有产科、妇科、计划生育科、不孕不育科、儿科五大特色专科及其他基础科室，万家妇产医院2018年至2020年营业收入分别为0.62亿元、0.70亿元、0.68亿元，净利润分别为-283万元、58.2万元、98万元。

值得关注的是，上述两家医院均有体外受精（IVF）许可证，可为患者提供辅助生殖服务（ARS），包括常规体外受精及胚胎移植(IVF-ET)以及卵细胞浆內单精子注射(ICSI)，彼时，康芝药业方面对于收购这两家医院就曾表示，收购标的是具有较高准入门槛、技术壁垒的生殖医学相关医院，换句话说，两家医院手里的辅助生殖牌照才是康芝药业愿意下重金买单的原因。

为何又要卖掉

日前三胎政策的正式开放，必将刺激辅助生育数量的上升，康芝药业为何选择在这个时候卖掉了拥有稀缺生殖牌照的民营医院。

据国家卫健委公布数据，截至2020年12月31日，获批开展人类辅助生殖技术的医疗机构共计达536家，其中广东发放牌照最多，达到56家，在所有的牌照医院中，90%为为公立医院，只有10%为民营医院，该数据的对比可以看出民营医院要想获得一张辅助生殖牌照有多难。

据了解，目前人类辅助生殖技术包括体外受精-胚胎移植（IVF-ET）及其衍生技术和人工授精（AI）两大类，其中最核心的资质是前者，即试管婴儿资质，要想获得该牌照，必须满足的条件包括：是国家批准的三级医院；生殖医学中心的实验室负责人和临床负责人为高级职称；机构设立后，试管婴儿周期数、妊娠率须达到一定标准，且每2年校验一次，不通过即被暂停资质。另一方面，在审查流程上必须通过省卫健委、国家卫健委审查，在试运行一年后进行复审才能拿到牌照，随后每2年还得进行一次校验；申请流程较为复杂，使得从申请到最终拿到试管婴儿牌照的时间跨度也较长，有数据显示，正式获得第一、二代试管婴儿牌照约需要4到5年，获得第三代牌照甚至长达10年左右。

牌照获得的高壁垒也直接推高了牌照价格，根据八点健闻的报道，一块这样的牌照在一线城市可能值四到五亿元，比如在2019年，北京美中宜和妇儿医院耗资5亿元，收购了当时业绩并不算突出的宝岛妇产医院。一位医疗投资圈人士透露，当时谈的时候（2018年），宝岛的业绩可能连1个亿都不到，但就因为有这张牌照，溢价非常高。

不过，也并不是意味着有了辅助生殖牌照的加持，每一家具备该资质的民营医院就会成为“香饽饽”，尤其是面对强大的公立医院的竞争。

援引八点健闻某业内人士观点，“中国人的传统，就医还是会往公立医院去。例如，在上海辅助生殖生意比较好的，还是九院、仁济等公立医院，不少有牌照的非公医疗机构，即使有好的专家和技术，客流都比较少，民营在这一块很难做。”辅助生殖行业通常以一年里完成的“周期数”为单位，衡量一个生殖中心的体量，全国范围内，不少拿到牌照的民营医院，一年都只能做几百个周期数。

对于此次出售目的，康芝药业方面表示，交易有助于公司整合及优化现有资源配置，公司可以更好地实现资源管理，增加运营资金，更加聚焦核心区域业务，从而提升上市公司整体竞争力。预计将产生5000多万元的投资收益，公司将拥有更充裕的资金聚焦于儿童药业务，助力公司打造“中国儿童大健康产业的领军品牌”。

另值得注意的是，在内出售资产的同时，康芝药业还与锦欣生殖医疗集团达成了合作，根据公告，双方将在辅助生殖医院投资布局，母婴健康业务区域市场合作开发，母婴产品和儿童药品的市场及客户网络供应链，上市公司股权投资等方面开展合作，进一步提升整体运营效率和服务价值，降低运营成本，实现资源合作、优势互补、共同发展。此外，康芝药业也将继续对生殖医学领域进行区域布局调整及寻找新的战略机会，未来考虑重点战略布局海南自贸港和华南医疗核心区域，如广州等珠三角地区，去年11月，康芝药业拟定增6.35亿元在海南建国际妇产医院、母婴健康综合运营体等项目，定增募资的3.72亿元计划用于海南国际妇产医院建设项目。

可以看出，虽然卖了医院，但康芝药业并未放弃辅助生殖这一潜力巨大的市场。根据中华医学会生殖医学分会对各会员医院的统计，2016年我国IVF市场规模已达122亿元，平安证券研报显示，我国不孕不育患者已超5000万，其中约30%(1500万)患者需要IVF治疗，按平均费用15000-16000元计算，预测IVF潜在市场规模高达2250-2400亿元。

来源：医谷网