和睦家母公司私有化退市

近日，新风医疗集团（纽交所证券代码：NFH）宣布公司董事会已收到New Frontier Public Holding Limited等组成的买方财团于2021年2月9日发出的非约束性私有化要约，拟以现金每股12美元的价格，将公司私有化。拟议交易完成后，公司将成为非上市公司，其普通股将从纽约证券交易所退市，新风医疗集团为高端医疗服务平台和睦家医疗的运营方，也是其母公司。

和睦家是中国第一家外资医院，由李碧菁与中国医学科学院联合创办，和睦家定位高端医疗，妇产科和儿科是其王牌学科，经过多年发展，和睦家医疗第一家医院于1997年在北京成立，随后在上海、广州、天津、青岛、杭州、博鳌等地设有医院和诊所。

资本历程

和睦家早期属于李碧菁创办的美中互利工业公司和中国医学科学院旗下的北京协和医药科技开发总公司旗下，前者是一家美国医疗健康企业，1993年在美国纳斯达克上市，主要业务是向中国市场提供医疗服务和医疗设备。

从2009年开始，复星在二级市场不断购买和睦家母公司美中互利股票，持股达11%左右；随后在2010年，美中互利与复星医药合资成立了美中互利医疗有限公司，双方开始进行合作。之后复星持续增持美中互利，直到2014年，美中互利实施私有化退市。

2014年2月18日，追逐和睦家已久的复星集团通过复星医药（股票代码：600196.SH）拿下和睦家母公司美中互利的控股权，买方财团除复星医药外，还包括国际知名私募股权基金TPG（德太投资集团）以及李碧菁的创始人团队，交易的价值约为3.69亿美元。美中互利随后实现了私有化并从纳斯达克退市。

复星医药总裁姚方曾表示，公司成功私有化美中互利后，短期不会考虑和睦家的盈利情况，会尽快将和睦家布点到大城市中，“在北上广、成都、青岛等大城市尽快开出或多开几家门店，抢占市场先机。”

复星医药董事长陈启宇也曾表示，和睦家在服务人群和定价方面具有独特性，私有化之后，和睦家会继续保持独立运营，不会将其与公司其他医院业务进行整合。

不过，“蜜月期”十年后，2019年7月，复星医药与和睦家突然宣布“分手”，将其控股子公司复星实业将与原和睦家的其他几名股东联合向新风天域（NYSE：NFC）出售其所持有的全部和睦家股权。据当时公告，出售和睦家预计将为复星医药贡献约16.47亿元的收益，所获款项将用于补充运营资金及归还带息债务，有利于优化复星医药的财务结构。

2019年12月19日，香港财神爷之称的香港特别行政区前财政司司长梁锦松、原黑石集团董事总经理吴启楠在共同创办了新风天域后的第三年，通过旗下的纽交所上市投资公司———新风天域公司正式向复星医药和TPG完成对和睦家医疗的收购，耗资99亿元。交易结束后，NFC更名为New Frontier Health Corporation （新风天域医疗集团，NFH）。梁锦松担任NFH董事会主席，和睦家医疗创始人兼首席执行官李碧菁（Roberta Lipson）担任NFH的首席执行官，新风医疗普通股和认股权证则继续在纽交所进行交易。

经营情况

和睦家起步于1997年。当年，犹太裔美国人李碧菁与中国医学科学院联合创办了第一家和睦家医院，落地北京。成立之初，和睦家只有36个床位。和睦家医院成立初期，李碧菁将其定位为“高端社区服务医院”，以妇产科为落点，首创了家庭式产休一体化生育中心，为女性孕前检查、孕期护理、生产和修复提供全套高端服务，服务对象也主要以外国人为主。

比普通医院高出近10倍的医疗费用让和睦家披上了“贵族医院”的外衣，褒贬不一。对此，李碧菁有一套自我坚持的理念。“公立医院的特需病房仅是将病房高端化，但挂号、诊断等流程还是在混杂的大环境中；而和睦家的每一个病人都是VIP，从进门到出院，甚至包括离开他身体的标本，有专门负责的团队。现在人们已经可以自由选择住房和旅游，我想让中国人在选择医院的时候像买衣服一样自由。”

美中互利私有化后，和睦家发展向多地扩张布局。美中互利董事会主席尼尔森（Kenneth A. Nilsson）曾表示，因为受制于资本开支及资金的压力，导致美中互利医疗未能释放其最大的投资价值。在成功引入复星等战略投资者后，和睦家终于能将更多精力放在如何更好地开拓中国医疗市场了。李碧菁在接受采访时也提到，和睦家最近扩张速度的加快与复星和TPG的投资不无关系。

然而，和睦家长期不盈利，也给复星医药带来了持续压力，随着和睦家近几年在全国的扩张，和睦家业绩处于亏损中。根据公告，2018年和睦家实现营收20.6亿元，净利为亏损1.76亿；2019年前五个月，和睦家营收近10亿，净利润为亏损8900万。截至2019年5月底，和睦家总资产70.5亿，净资产33亿，资产负债率53.4%。

2019年新风天域收购和睦家完成后，曾发公告称，新成立的新风天域医疗集团旨在打造中国最大的上市综合医疗服务公司。

2020年3月，新风医疗（纽交所：NFH）公布旗下品牌和睦家医疗2019年全年（未审计）财报。财报显示，和睦家医疗总收入和调整后利润均增长显著。2019财年总收入24.5亿元，增长19.0%；正常化调整后息税折旧摊销前利润1.6亿元，增长93.0%；核心运营资产正常化调整后息税折旧摊销前利润4.8亿元（运营资产指全面运营超过18个月的医院及诊所）；门诊服务人次增至632664人次，增长11.7%；住院服务人次增至10805人次，增长22.1%；病床使用率由2018年的29.3%提升至2019年的38.3%。

2020年5月，和睦家医疗于官微披露公司2020年一季度未经审计业绩报告，财务数据显示，报告期内，公司实现营收4.3亿元人民币，同比下降25.4%；净亏损由4570万元增加至16860万元人民币；调整后息税折旧摊销前利润亏损6770万元人民币，由盈转亏。

对于业绩下滑，新风医疗集团董事长梁锦松表示，2020年的疫情给新风医疗第一季度业绩带来了负面影响，但董事会对公司未来的发展充满信心。

2020年9月，新风医疗发布2020二季度业绩，营收利润双增。数据显示，2020年第二季度总收入为5.49亿元，较第一季度增长28%，增长显著调整后息税折旧摊销前利润5400万，较去年同期增长2.3%。

目前，和睦家在全国全部四个一线城市和部分二线城市拥有（包括运营及在建中）共9家医院和14家诊所，覆盖北京、上海、广州、天津、青岛、博鳌等城市，拥有700张住院床位。

退市后的和睦家，依旧需要投资方的持续投入。据和睦家官网显示，2021年，位于北京大屯路的三级妇儿医院-和睦家京北妇儿医院将于上半年开业；位于深圳福田中心商务区、总建筑面积达64,000平方米、规划350张床位的深圳新风和睦家医院将于下半年投入运营，这两家医院将投入总共约25—30亿的投入，由新风医疗和新风天域一起投入。

来源：医谷网