微医上市成“谜”

不出意外的话，微医放弃海外上市了。

据FT中文网6月20日报道，由于海外上市涉及更大程度的信息披露和更严格的审查，这家获腾讯投资的医疗健康科技企业正在考虑在国内上市。

“拥有大量健康数据的企业很难在海外上市”，一名业内人士告诉新浪医药，这些涉及人们健康的数据，相当敏感，政府监管机构态度一直很谨慎，“即便是港股上市，也并不容易”。

早在2018年5月份完成5亿美元Pre-IPO融资时，微医就宣布计划将旗下微医疗、微医药、微医保三块HMO相关业务作为整体赴港上市，时任首席战略官（CSO）的陈弘哲接受采访时透露，“若不出差错，将于2018年年底赴港上市。”

陈弘哲还表示，第四个业务板块微医险将在分拆后独立在A股上市。但今年1月，微医突然举牌并增持创业板上市公司易联众，外界对其到底会以何种方式登陆资本市场充满疑惑，或许那时微医就已做好港股碰壁的筹谋。

实际上，作为国内最大的互联网医疗独角兽，似乎每隔一段时间，就出现一次有关微医上市的消息。在今年科创板落地后，微医传出有意分拆部分业务在国内科创板上市的消息。

此次，微医搁置海外上市计划消息传出，算是明确了国内上市的方向，至于是选择科创板还是以往创业板等方式还有待观察。上述业内人士认为，A股最大的挑战是盈利，以目前微医的盈利状况未必能扛得住市场的质疑，“选择科创板或是一个不错的选择”。

上市赶早

微医起步于2010年成立的挂号网，在当时挟“颠覆传统医疗”大势之下，微医在内的一众互联网医疗企业，享受到了投资的“疯热”，靠着讲故事、画大饼大笔烧着投资人的钱。在完成pre-IPO战略融资时，微医的估值就已达到55亿美元。

9年来，微医获得腾讯、国开金融、复星医药、晨兴资本、友邦保险、新创建集团、中投中财等知名机构加持，完成了总计7轮数十亿美元的融资。

得益于不断的资金投入与探索，微医如今拥有了线上医疗服务、药品供应、商保、线下医疗机构组成的完整产品供应体系。数据显示，截至2019年3月，微医共连接了全国30个省市的2700多家重点医院、28万名医生，搭建起线上线下结合、全科专科融合的医疗资源供应体系，实名注册用户数超过1.9亿，累计服务人次超8.1亿。

这也让微医成为目前互联网医疗头部公司中，唯一有底气公开宣称全面实现盈利的公司。在大流量下，这个盈利成色几何尚不得知，据《财经》此前报道，即便到了今天头部企业也未能触及医疗行业的核心，它们还在苦寻一套可行的盈利模式，这没能让投资者满意。

“资本已经等不及了，他们希望在投入项目几年之后，能够脱身有所回报。”在平安好医生去年5月在港上市，创下了国内互联网医疗第一股之后，互联网医疗的头部公司，纷纷开动，不甘落后。

公开报道显示，目前春雨医生、健康160、丁香园等都在考虑IPO事宜。曾经港股是它们的最爱，如今的科创板已来，监管压力之下，国内上市或成首选。

盈利为上

其实，互联网医疗企业最大的问题还是没有一个清晰的盈利模式。

资料显示，在微医pre-IPO战略融资之前已搭建出一条移动医疗生态链，借助健康管理、网络医院等延伸服务实现盈利。经过内部业务整合后，形成了微医云、微医疗、微医药、微医险四大业务平台。

微医云：面向全行业搭建的智能医疗云平台，使业务场景“云化”。

微医疗：以微医云技术为驱动，以“基地+网点+终端”为业务场景。

微医药：以处方共享平台为依托，实现医疗、医保、医药多方的医疗信息共享应用。

微医险：开放式互联网健康险平台载体，通过大数据推进商业健康险的“开源”和社会保险的“节流”。

在“四驾马车”之后，为推进“三医联动”业务战略，微医不仅在业务证券化上动作颇多，还对内部管理团队进行了调整，公司联合创始人张晓春出任首席战略官（CSO），前任CSO陈弘哲担任顾问，协助推进微医国际化业务。

而最近，微医推出生态开放策略，对外为各合作方输出优质医疗服务与资源，其中推出的“极速问诊”产品，主打三分钟找到三甲专家。微医相关负责人表示：对外开放生态合作，让微医从过去以号源输出为主，转向号源、问诊、内容、增值医疗服务、保险等多维度服务。

频繁调整和尝试背后，体现着微医在解决医疗实际问题，跑通商业模式上的焦虑。医疗是面对面的问题，是非常具体的、个人的事情，并不能通过互联网医疗一下就解决，最终还是要看与医院、患者、政府、保险机构等方方面面的磨合。

微医面临的是，在上市之前，把服务模式、商业模式说清楚。这对于创业老兵廖杰远来说，或许并不容易，早在投身互联网医疗行业之前，他就已经明白“医疗行业没有快公司，创业者要做好跑马拉松的准备。”

当然，马拉松虽长但有了流量巨头的加持，路就不太难走了。据廖杰远朋友圈透露，目前微信九宫格的“医疗健康”服务已从灰度测试转为面向深圳用户批量开放，用户更新版本后，可在入口中找到在线问诊、腾讯医典、医疗服务等服务，其中问诊服务由以微医为主的第三方平台提供。

身在其中，决定了微医有资格分享到10亿用户流量池。

来源：新浪医药    作者：Acroypc