王进：为什么软银花11亿豪赌这位美籍印度人?

数天前,美籍印度人,Vivek Ramaswamy刚满32岁,他收到了一个生日大礼包,软银决定投资11亿美元给他在2014年创办的公司Roivant Sciences 这是对他公司和运营模式的高度认可和鼎力支持,也是近几年来,生物科技企业最大的一笔私募股权基金投资.让许多人跌破眼镜.

Roivant Sciences经营历史很短,还没有任何产品批准上市或申报新药申请（NDA）,公司旗下已有二家公司上市,募集到大量资金,公司估值已经很高,外人看来已有泡沫。

软银凭什么, 还要给这家企业注入这么多资金?

要解答这些问题并不容易。但可以从Vivek Ramaswamy和Roivant Sciences的其人其事,可以大致了解软银投资背后的信号和意图.

Roivant的模式就是撞大运的模式：检漏，找偏门，廉价试错，变僵为宝。

如果新药研发有10%成功几率， 那么那些被大公司所遗弃被Riovant看中的新药项目成功率可能不会高于10%, 即使最终能出几个新药，商业上也未必能成功。所以这个模式,长远看,是否能成功,真的难说。

不过有一点是明确的，那就是，风险投资赌的是成功概率,会有几个做成的项目,也会有好几个上市,甚至被并购。如果从击鼓传花的游戏看待这场资本盛宴宴，曲终席散时的最终离场者未必笑到最后,中场痛饮饱餐的食客也许能凭早期买到的单人入场券,混个肚圆。

为什么软银要花重金豪赌Roivant?

软银是一家很伟大的投资公司,该公司的创始人孙正义先生,在投资界大名鼎鼎.一直以敢投敢为著称。软银最早从投资通讯和互联网而闻名，先后在阿里巴巴和雅虎的投资中是赚了大钱。

转战未来科技是孙正义的又一高明之处。软银去年募集了一个1000亿美元的超大型基金.生物科技和人工智能是比较看好的方向.

可是,作为生物科技领域最大的私募集金,钱太多未必是好事。 因为生物制药投资周期长,风险大,门槛高,专业性强.不是所有投资人都适合这一领域的投资。或许是软银看好生物科技领域的长线投资和产业前景,或是因为基金太大,不甘于传统风投（VC）一单一单的苦逼投资模式,至少要投几亿美元的投资项目,才有可能有效地管理数亿美元级别的超级航母基。

加上软银一贯的风格,就是会投资一些其他基金不敢投,至少不敢重仓投资的早期项目. 这次投资的对象是以Roivant创始人,资本玩家和高手,Vivek Ramaswamy所主导的研发和投资模式. 孙正义肯定是看好这个印度裔小超人的非凡判断力和投资能力,才不惜代价,给与重金支持,希望在生物科技领域再创阿里的投资奇迹.

Vivek的能力和能量, 不可小看

几年前,业内很少有人知道Vivek Ramaswamy的名字，他太年轻了.

但自从他创办Roivant公司之后,他一连串令人眼花潦目的资本运作,与包括葛兰素等大药厂的买卖交易,连续二年,被评为成年度最热门的生物募资IPO成功案例，一夜成名。

他的教育背景也让人瞠目。毕业于哈佛大学生物学专业，师从著名生物学和干细胞生物学家Douglas Melton, 毕业后考入美国前总统奥巴马的母校耶鲁法学院,完成了法律博士训练。本来他还想做生物医学科学家或做医生和教授,但受不了再苦读10年的漫长煎熬,于是就一头闯入投资界。

Vivek25岁时,做了对冲基金QVT公司的投资经理和分析师，从此一发不可收拾。他在抗病毒公司Pharmasset和抗肿瘤药研发公司Pharmacyclics,分别为公司赚到20倍以上的投资回报。年少气盛，28岁那年,其他同龄人刚刚有了稳定的工作，他已经成了这家管理35亿美元的基金公司最年轻的合伙人。

这时就已经可以看出日后的大手笔。早在Vivek自立门户前,他做了一个800万美元的投资项目，将几个药买断，然后组合在一起通过并购重组,使之成Arbutus BioPharma上市公司。这就像从帽子里变出兔子，他的原始投资魔法般变成1.1亿美元的上市公司股票.

几年前，许多大药厂躺着赚钱，将投入重金的研发项目中途放弃,Vivek又看到了机会。

如何用资本的力量,对被闲置的临床资产进行评估和再度开发? 于是他从QVT基金公司和以色列药厂Dexcel 募集了资金,设立了自己的控股公司Roivant。

Roivant第一单就是从葛兰素廉价获得老年痴呆药的开发权。到手后，他立马将这家公司剥离上市, 募集了3.6亿美元。

他的超募能力,不仅让他身价大涨,更重要的是他有足够资金来支持旗下子公司的新药研法.预计老年痴呆药的三期临床开发耗资1.6亿。即使失败，手中还有2亿,还可以买其它产品继续开发，但如果成功,将使这家公司市值再度飙升。

当然,年少气盛的Vivek的胃口远远不止开一家公司,他已经通过类似模式,花小钱,从大公司手里获得多个产品,开了六家公司,其中二家上市,总共募集了25亿美元。

Riovant旗下上市公司Axovant表现

他自己的身价也超过6亿美元.如果他未来开办十多家公司,进军许多治疗领域,他的药物研发王国,会越做越大.想象空间难以预料.

软银巨资并未打消对Roivant质疑

Roivant的模式并非他首创，也有过成功的案例。早在 2012 年, Tesaro公司就以700万美元的超低价首付款,从默克手里买下抗癌新药Zejula, Tesaro需要向默克支付1.74亿美元的里程碑转让款,外加销售提成。

这样的技术转让合作,让Tesaro省去几年时间,甚至几亿美元的开发成本及机会成本,后来发现，Tesaro的开发还相当顺利。因为获得不错的临床数据，公司股价不断上涨，预计能做成年销售10亿美元以上的重磅药，公司市值因此也变成60亿美元的公司,让其公司创业者和投资者大赚一笔。

当然默克也没太失落,除了在这个项目上小赚一笔。这家新泽西的药企还利用手中的MeToo抗癌药,又与阿斯利康做了一笔潜在价值达到80亿美元的交易。

利用合作伙伴的资金和资源,不仅分解其诸多产品开发的资金和风险压力,照样可以得到该有的投资开发收益.

但Tesaro这种成功案例在整个生物医药开发界毕竟属于少数，多数均以失败告终.不是因为药物毒性太大,临床效果欠佳,就是因为临床商业价值有限,而被迫终止开发.

肿瘤新药Zejule上市让Tesaro市值暴涨

Roivant是最近冒出的新星,但它的历史太短。尽管已先后用检漏方式,发起成立了5-6家公司,融了不少钱,而且二家公司上市,似乎在资本运作上做得相当成功.但这并不表示或保证它在药物开发上的成功。

Riovant的第一个药,预计在第四季度,今年晚些时候要公布其临床数据。尽管公司信心满满, 但业内多数人并不看好.原因是老年痴呆这个领域的药物开发十分难做,仅仅是根据葛兰素以往失败的临床数据,再改用更科学合理的临床方案,胜算很小。

以往大药厂也做过许多临床试验方案的调整,结果都很失望,Riovant首选阿尔茨海默治疗药物来证明其研发实力和运气,多数人是有担心和疑惑的.

只有帮助其上市的股票分析师,还在使劲推荐Riovant旗下的Axovant这支股票,所以业内人士开玩笑地评论说, Roivant和Vivek目前只能说是在资本市场融资和作秀得了高分,但做成新药,在临床和商业上获得成功,还为时过早。 而且是凶多吉少.

软银的11亿美元注资是对其的强有力背书,但并不能因此而打消行家们对其开发能力和做成新药的成功性的质疑。还是用时间和数据来回答吧.

用人之道

Vivek一方面分发股票和财富给母亲兄弟姐妹，另一方面，大胆聘用高人, 淡化家人利益和裙带关系.

尽管外界怀疑其炒作,认为有泡沫，并质疑他分配许多股份给家人(母亲和兄弟)的做法.但他并不在意.他开始注意到建立团队的重要性,而不是裙带制,照顾其家人,分发股票和财富给自己母亲兄弟姐妹，同时，他明白要成大业,必须用高人.

在这方面,他已有改变和动作,并花重金组建了一个令人印象深刻的生物制药资深大佬组成的精干团队,引领Roivant旗下的各公司. 比如他聘用前生物大公司新基（Celgene）的首席运营官（COO）, Jackie Fouse 担任公皮肤科药物开发公司的CEO。

重磅级人物加盟,无疑增加了Roivant集团公司的管理品牌和实力,相信也是软银对其注资重金的原因之一.

软银在上周三,通过发布声明,回应了外界的一些质疑。“Roivant吸引了世界一流人才追求发展,并采取灵活的公司架构,高效率地成本运行。”软件银行董事总经理Akshay Naheta表示。

“我们对Roivant团队的野心和以往记录印象深刻,期待在他们的旅程的下一步中支持他们，因为他们希望有效地利用技术并利用其业务的所有方面的大数据。“

启示

他是玩资本的高手,尽管年轻,涉足新药研发时间虽然不长,但有其独特思路。

他敢想敢做,不畏惧外人怎么看。他抓住了很好的机会,又善于网罗业内高人,以资本为纽带,以白菜价果断拿下许多药物研发的资产,请业内高手重新设计临床试验方案.尽管不见得百发百中,但沙里淘金,总有好东西,能做成好药新药,解决临床刚需.

他的优势是既有专业资产,又特别擅长资本运作。他走的企业资本化道路之快,融资之大,后市仍有这么多分析师,追捧推荐,实在是奇迹。

许多跨国公司和基金管理者不得不承认这位印裔小子真的利害.

他果断,有执行力,有目标和漂亮的战略战术,比大药厂更有效地利用资源和资金.公司不在于规模多大资产多重设备多先进, 而在于团队的创新能力和执行力.

这方面他利用手中充足的资金,很好的激励制度,招募到好多优秀的高管,这对他未来业务拓展,创办新公司,都会有人力资本上的保证.

即使外边流言蜚语,质疑很多,丝毫没有阻碍他雄心勃勃的发展步伐。现在有这么多资金注入,这么多能人加盟,他可以放开手脚大干一场.

年龄的优势,资本的力量,小而灵的运作机制.让他轻装上阵.不管前面有多少困难曲折,他的生物科技王国,会在未来几年给人们展示不同的风貌和成果.

即使有失败,也不会让他退缩,在生物科技健康产业的投资,永远朝阳,永远有机会,坚持下去,必有大收获,让我们拭目以待.

医谷链

《Roivant制药获软银11亿美元投资，创生物科技投资记录》

来源：健点子ihealth（微信号 health_ideas）   作者：王进