院士夫妻创办的社会办医机构赴港IPO_医疗健康

2023

08/31

16:42

医谷网医疗健康

近日，树兰医疗管理股份有限公司（简称“树兰医疗”）向港交所递交招股说明书，拟在香港主板上市，中金公司和中信证券担任联席保荐人。

华东地区最大型的社会办医疗机构

招股书显示，树兰医疗是一家集健康医疗服务、医学科研、医学教育为一体的科技型社会办医疗集团，其业务主要包括健康医疗服务、医院管理服务、平台服务三大板块。

健康医疗服务方面，主要是在自营医院提供多学科的诊断、治疗和康复服务等。目前树兰医疗拥有及运营三家社会办综合型医疗机构，即树兰（杭州）医院、树兰（安吉）医院、树兰（衢州）医院。其中树兰（杭州）医院于2015年12月开始运营，为树兰医疗的首家医院，2021年6月通过浙江省三级甲等医院评审，截至2023年3月31日，树兰（杭州）医院拥有1000张床位，在建的良渚院区则设有2000张计划床位；2021年5月，树兰（安吉）医院启动，截至2023年3月31日，该医院已开设200张床位，预计在全面竣工后合共有807张床位；2022年2月，树兰医疗第三家自营医院树兰（衢州）医院推出，截至2023年3月31日，其拥有244张床位，预计在竣工后合共有800张床位。

医院管理服务一般包括综合管理服务模式和学科管理服务模式。截至2023年3月31日，树兰医疗已与14家医院签署医院管理服务协议，合作医院覆盖福建、重庆、河南、山东、广东、云南、安徽等省份及直辖市。

平台服务包含数字医疗平台服务、医疗检验服务、临床试验服务及供应链服务。一方面，平台服务可以促进由自营医院和合作医院组成的医疗网络的运营和扩展；另一方面也可向医疗网络以外的客户提供这些服务，使收入基础进一步多元化。

招股书显示，根据弗若斯特沙利文的数据，按2022年的收入计，树兰医疗是华东地区最大型的社会办医疗机构。按2022年的收入计，在属于中国“双一流大学” 或“国家重点学科大学”的高校教学医院或附属医院的社会办医疗机构中，排名第一。

2022年营收17.78亿元，七成来自健康医疗服务

招股书显示，2020年、2021年和2022年，树兰医疗的营收分别为16.18亿元、15.48亿元和17.78亿元；年内利润分别为6411.2万元、-8228.9万元和-1.11亿元，于2021年开始由盈转亏，且亏损额度不断拉大。树兰医疗称，主要是由于扩展医院网络而建设及成立树兰（安吉）医院及树兰（衢州）医院。2023年第一季度，树兰医疗的营收为4.86亿元，较2022年同期的3.82亿元增加27.2%。2023年第一季度亏损为0.315亿元，较去年同期收窄。

健康医疗服务是树兰医疗营收的主要来源。2020年、2021年、2022年度和2023年第一季度，该项业务的收入分别为12.18亿元、11.11亿元、12.96亿元和3.76亿元，分别占总营收的75.3%、71.8%、72.9%和77.5%。其中，树兰（杭州）医院贡献最多，报告期内树兰医疗来自树兰（杭州）医院的收入分别为11.97亿元、10.57亿元、10.61亿元和2.95亿元，占总收入的比例分别为74.0%、68.3%、59.7%和60.7%。

医院管理服务和平台服务占比营收较低，但从毛利率来看，医院管理服务毛利率最高，2020年至2023年第一季度均超过60%，而健康医疗服务的毛利率最低，同期最高为16%。

郑树森、李兰娟院士夫妇创办

据公开资料显示，2013年，中国工程院院士、肝胆外科及肝移植专家郑树森和中国工程院院士、传染病学专家李兰娟共同创办了树兰医疗。郑树森自2017年1月20日起获委任为非执行董事，李兰娟自2014年11月18日起获委任为非执行董事，并于2020年11月22日退休。

招股书显示，上市前股东架构中，李兰娟与郑树森夫妇之子——郑杰、郑俊（二人为兄弟关系）通过树兰投资（由郑杰及郑俊分别持有60%及40%权益）持股46.91%；郑俊直接持股0.48%；新加坡GIC基金通过Cliff Investment持股13.93%；葛女士持股5.29%；中国人寿通过国寿大健康基金持股4.75%；启明融信持股2.21%；红杉瀚辰持股2.19%等。

资料显示，郑杰，47岁，担任树兰医疗董事长、执行董事、总经理。1998年6月取得浙江大学计算器科学与工程学士学位，2010年1月取得清华大学高级管理人员工商管理硕士学位。自2021年12月起担任中国非公立医疗机构协会医院管理分会副会长，自2022年1月起担任浙江省医院协会常务理事。

郑俊，36岁，担任树兰医疗非执行董事，于2018年12月取得香港大学医学学士学位及外科学士学位。郑俊于2018年成为一名香港注册医师，并于2022年9月成为香港外科医学院会员。

自成立以来，树兰医疗已完成多轮融资，投资者包括红杉中国、国寿股权投资、远海明华、普华资本、人保资本、银河源汇、奇思资产、隽赐投资、海高控股、毅达资本、瑞力投资、远创投资、瑞健资本、苏州启元等。2021年3月，树兰医疗完成2亿元D轮融资，这也是其上市前的最后一轮融资，融资后树兰医疗估值达到80亿元。

树兰医疗曾在2021年计划A股上市，并于2021年4月起接受中金公司辅导，中国证监会浙江监管局官网曾在2021年7月和2021年10月披露树兰医疗的上市辅导工作进展，但此后再无进展。此次，树兰医疗选择转战港股。招股书显示，此次募资将主要用于：建设及成立良渚院区，该医院设计为设有2000张规划床位，并将作为未来医疗业务的总部。良渚院区的建设以三级甲等医院为蓝本，预期将其打造成提供（其中包括）放射治疗、生物治疗、微创手术及精准医疗的技术驱动型医疗机构，以治疗疑难危重病；持续为现有的医院购置医疗设备并升级其基础设施，建设研发能力，提高日常运营的数字化水平及招聘及挽留医疗专业人员；用于营运资金和一般企业用途。

此外值得一提的是，同为“院士办医”的陆道培医疗也正在冲刺港股上市，其已于2023年7月5日递表港交所。

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