110家药企半年报预告两极分化：最高增28倍，最大降超7000%

2020年突如其来的新冠疫情给各行各业带来了不小的影响，医药行业也不例外。据中商产业研究院统计，截至2020年5月，医药行业亏损总额130.4亿元，同比增长71.4%，尽管只过去半年，亏损总额已经超过了2019年全年亏损总额的80%。

E药经理人统计了截至2020年7月15日24时A股医药生物板块（申万行业分类）披露的2020年上半年业绩预告的信息，供行业人士参考。

据Choice数据显示，截至7月15日24时，A股共计334家上市企业，共有110家企业披露了业绩预告。其中约86家企业能实现预增，24家预亏，净利润最高可达35.06亿元人民币；31家企业增长幅度将超过100%，14家企业增幅将在50%~100%之间，18家企业增幅将在0%~50%之间；此外，还将有46家企业增幅为负，其中，降幅超过100%的企业将有17家，降幅在50%~100%之间的将有18家，降幅低于50%的将有11家。

值得注意的是，增幅最大的企业为英科医疗，增幅达到2864.1%，而降幅最大的企业为国际医学，降幅达到7164.68%。

而从净利润具体数值来看，位列前十的企业几乎都将达到超10亿人民币的净利润，其中前三名或将超过20亿元人民币。位列榜首的迈瑞医疗或将实现32.69亿元~35.06亿元的净利润。而迈瑞医疗在2019年也是最赚钱的企业，其净利润达到了46.85亿元人民币，总营收达到165.56亿元人民币。

前三甲还有新和成（21.96亿元~23.11亿元）以及英科医疗（19亿元~21亿元）。

再看2020年预计亏损的企业，从具体数值上看并没有预计亏损超10亿元的企业，预计亏损最多的三家企业为美年健康（6.5亿元~8.5亿元）、国际医学（3.35亿元~3.55亿元）、紫鑫药业（1亿元~1.5亿元）。

从细分行业来看，与往年不同，今年上半年普遍赚钱的企业不再是化学制药，而是医疗器械。医疗器械行业净利润排名前十的企业净利润中位数在10.4亿元~11.2亿元，而化学制药的中位数只在4.77亿元~5.19亿元，医疗器械全行业的净利润中位数在1.49亿元~1.75亿元，化学制药的中位数在1.15亿元~1.38亿元。而在净利润增幅上医疗器械行业也得出了喜人的成绩，位列前四的企业增幅都超过了1000%，英科医疗甚至达到了2864%。

总体来看，新冠疫情“后遗症”似乎仍在持续，那么是什么让医疗器械行业“异军突起”，A股医药生物板块的各个子行业半年来具体发展如何？

01 疫情以来业绩最亮眼行业——医疗器械

自一季度疫情爆发以来，无论是药企一季报还是刚刚发布的半年业绩预告，最值得关注的莫过于医疗器械领域，最大涨幅高达2864.1%，最大降幅也没有过百为75%，净利润变动幅度中位数也是各个子行业中最高的110%。

英科医疗是业绩预告中净利润增幅最高的企业，净利润预计达到10亿元~21亿元。而值得注意的是，7月15日，英科医疗开盘涨停，股价达到了184.37元每股，相比其最早发行价16.79元每股涨幅将近1000%，成为今年首只非科创板“10倍股”，而这只用了7个月的时间。

从具体业务来看，不难发现，英科医疗与防疫需求匹配程度之高，其主营结构包括医疗耗材和医疗耐用的设备，医用手套、口罩都在其业务范畴内，而且该公司还有心电图等疫情期间亟需的医疗设备。

除此之外，迈瑞医疗也在值得关注之列，上半年其净利润可能达到32.69亿元~35.06亿元，营收可能达到98.47亿元~106.67亿元，位列A股医药生物板块榜首。迈瑞医疗的高额净利润也离不开新冠疫情的影响，放眼全球疫情蔓延，生命信息与支持产线的监护仪、呼吸机、输液泵以及医学影像产线的便携彩超、移动DR的需求量不可小觑，其中监护仪、呼吸机、输液泵等器械的需求更是尤为显着，而这些需求正好契合了迈瑞医疗的业务范畴，因而造就了迈瑞医疗一季度以来的显眼业绩。与此同时，迈瑞医疗的业务还包括体外诊断，尽管新冠疫情对体外诊断影响偏负面，但据其公告称，迈瑞医疗向海外出口新冠抗体试剂的业务则弥补了体外诊断业务的下滑。截止发稿日12时，迈瑞医疗的总市值已超过4000亿。

02 化学制药：部分业务带动公司业绩增长，研发实力才是增长“王道”

化学制药是历年最赚钱的行业，尽管今年受新冠疫情影响排位出现了下滑，行业净利润变动幅度中位数为-40.39%，但该行业预计净利润仍较其他行业而言保持良好，公布业绩预告的35家化学制药企业中仅有6家预计出现业绩亏损，行业净利润中位数达到1.15亿元~1.37亿元之间，是除了医疗器械行业之外其他子行业的数倍。

具体来看，预计净利润最高的是新和成（21.96亿元~23.11亿元），位列医药生物全行业的榜眼位置。新和成主营业务为营养品、高分子材料和原料药等产品， 2019年以来的猪肉价格上涨，加持新冠疫情导致的原料药价格上涨，公开资料显示，2020年以来，国产维生素A的价格从2019年底的313元/千克上涨至最高500元/千克，维生素E的价格从48.5元/千克上涨至最高77元/千克，生物素的价格从173元/千克上涨至最高300元/千克。

丽珠集团也迎来的较好的净利润预期，净利润预计达到9.61亿元~10.35亿元，增幅预计达到40%，预计净利润在化学制药领域排名第二。丽珠集团的主营业务包括制剂、原料药及中间体、诊断试剂及设备三大板块，其公告中称，尽管受疫情冲击，就诊和处方下降导致业绩受影响，但新冠病毒抗体检测试剂仍为公司带来业绩驱动。

此外，值得注意的还有誉衡药业，尽管一季报中其净利润达到了TOP10，半年报净利润增幅也进入TOP10，但誉衡药业一周前发布公告称，因无法清偿全部债务，申请破产重整。而誉衡药业实控人曾登上黑龙江首富，被称为“并购狂人”，但从今年来誉腾药业发展可以看出，资本运作并不能为一家企业带来持续的增长，真正的研发实力才是“王道”。

03 中药：以岭和红日成为最大赢家

尽管疫情期间连花清瘟、血必净等中药被广泛用于新冠肺炎的治疗方案中，以岭药业、红日药业也分别以60%和10%的净利润增幅位列上半年中药行业净利润增幅TOP10。但从整体情况看，行业净利润变动幅度中位数仍为-50.7%，其中，紫鑫药业降幅甚至高达479.87%。

业绩增幅最大的是沃华医药，达到210%，从该公司公告来看，“数字化转型”成为其疫情期间利润主要的增长点，线上线下营销结合的策略推动了其销售收入增长。

而以岭药业和红日药业分别以6.82亿元~7.28亿元和3.15亿元~3.85亿元的净利润位列中药行业净利润TOP3（第一是华润三九，但其净利润变动幅度为-50.07%）。当然，这两家企业的增长离不开疫情期间连花清瘟和血必净的广泛运用。

04 生物制品：新股康华生物成“最贵”医药股

在中药、化学制药等行业迎来净利润变动中位数为负的时候，生物制品的净利润变动幅度达到15%。

生物制品行业最值得关注是近期上市的康华生物，其上市不足1个月股价突破500元，被称为取代长春高新的“最贵”医药股。其半年报显示，上半年净利润增幅118.23%，在全生物制品行业排名第二，净利润在1.8亿元~1.85亿元之间。

康华生物在业务方面最引人注意的则是国内第一家，也是目前唯一一家生产人二倍体细胞狂犬疫苗的企业，但从总体市场来看，Vero细胞狂犬疫苗市场占有率更强势，且价格更低廉，仅为人二倍体狂犬疫苗的六分之一。但人二倍体狂犬疫苗是WHO推荐的“金标准”狂犬疫苗，行业人士认为其具有广阔的市场前景。

来源：E药经理人   作者：任晓桐