史上最大生物技术IPO诞生

今日（美国东部时间12月6日晚），mRNA疗法新锐Moderna Therapeutics公布IPO定价为23美金每股，共发行26,275,993股普通股，预计募资总额将达到6亿美元。Moderna的此次IPO将成为生物技术行业史上最大IPO融资案例。

Moderna Therapeutics自2010年成立以来，已经募集了超过26亿美元的股权融资。该公司致力于研发mRNA作为治疗一系列疾病的创新疗法。该公司的疗法理念是使用mRNA让患者体内的细胞成为产生药物疗法的“体内工厂”。Moderna认为mRNA可能成为一种全新的药物模式，它拥有一些得天独厚的优势，比如可以将细胞内蛋白和膜蛋白药物运送到体内。

该公司目前的mRNA疗法研发管线中有21个研发项目，编码24种不同的蛋白。其中包括10种不同抗原可用于开发传染病疫苗，两种不同的新抗原癌症疫苗，四种不同的免疫调节因子，一种治疗心脏衰竭的再生性因子（VEGF-A），三种治疗罕见病的细胞内蛋白酶，和包括抗体、蛋白激素和溶酶体蛋白酶在内的三种分泌蛋白。这些蛋白的多样性体现了该公司mRNA技术可以在多个医疗领域得到广泛的应用。

该公司这21个研发项目中，已有10个项目进入临床开发阶段。另外3个项目处于临床研究申请阶段（IND）。根据其7月份的更新资料，处于临床1期阶段的研究项目有9个，处于2期阶段的有1个。

Moderna Therapeutics研发管线（图片来源：Moderna Therapeutics官网）

对于Moderna此次破纪录的IPO，《波士顿商业日报（Boston Business Journal）》评论说，过去几年，生物科技领域的IPO估值越来越高，这表明Moderna公司6亿美元的募资规模可能与整体上涨趋势有关。但是，6亿美元仍是破纪录的。根据市场调研公司Ipreo的数据，自2001年以来，生物技术行业IPO平均在1亿美元左右。

例如，2015年，Adaptimmune IPO融资1.91亿美元。同年，总部位于加利福尼亚州的NantKwest在IPO中融资2.07亿美元。

2016年，Myovant Sciences融资2.18亿美元，Lexicon Pharmaceuticals融资2.2亿美元。

今年的几起IPO规模异常大。成立于2017年的Allogene Therapeutics，通过IPO融资3.73亿美元。另一个标志性事件是Rubius Therapeutics在7月份以超过20亿美元的初始估值带来了2.41亿美元的融资规模。Homology Medicines在3月份的IPO中融资1.66亿美元，目前市值超过7亿美元。

与此同时，投资资金不仅在IPO中热情蓬勃，在种子轮和股权投资方面也是如此。

今年早些时候，Crunchbase News曾报道：“已经有更多的风险资金流入投资于技术和生命科学组合的单一基金，这些资金包括来自北极星创业投资合伙人（Polaris Partners）、Founders Fund、Kleiner Perkins和红杉资本等知名风投。”

Pitchbook分析了今年前6个月的交易，得出风险投资公司为医疗健康初创公司提供了150亿美元的数字。他们还注意到，虽然2018年上半年募集资金的公司数量低于2017年同期，但今年的投资规模较大。

福布斯曾报道：“尽管对数字健康创业公司的看好和对药品定价的持续担忧，生物技术公司仍主导了6月份的筹资。Humacyte融资1.5亿美元，市值7.89亿美元，这得益于费森尤斯（Fresenius）的投资。Kaleido Biosciences融资1.01亿美元，市值5.76亿美元，Invus Group、Rock Springs Capital、Flagship Pioneering、Fidelity Management & Research以及Alexandria Real Estate Equities都参与了这一轮融资。”

所以，Moderna是否估值过高，6亿美元的融资目标是否过于乐观？应该没有。投资者显然非常看好这家公司，其mRNA技术颇具发展前景，且该公司拥有丰富的中期阶段研发管线和比尔及梅琳达盖茨基金会、生物医学高级研究与发展管理局（BARDA）、国防高级研究项目（DARPA）的各种大笔资助。

我们期待该公司在新一轮资金的助力下，能够继续推进创新mRNA疗法的开发，开创疾病治疗的新模式。

来源：创鉴汇

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