赛诺菲要有大动作！新CEO要卖动保部门 估价127亿美元

赛诺菲前任CEO Chris Viehbacher上任之初，主导了近百起中小型的企业并购重组，被外界称为“并购先生”；但是现任CEO Olivier Brandicourt显然不打算继续走这条道，他计划精简赛诺菲的业务模块。而另一方面，继辉瑞、诺华、默沙东相继剥离自个儿的动物保健业务之后，赛诺菲也打算将这一块业务卖个好价钱。

据路透社报道，投行Lazard正与赛诺菲的管理层合作，准备将赛诺菲的动物保健业务梅里亚出售或者拆分后单独上市。Lazard将作为这笔交易的主要咨询方。据熟悉内情的人士称，这块业务的价值高达120亿欧元，即127亿美元。

如果该交易成功，那么在先后经受了董事会风波和糖尿病药物销售不佳的打击后，这家法国最大的制药公司有望回到正轨，开始其为期5年的战略计划。

赛诺菲和Lazard对此报道均拒绝发表评论。

1、梅里亚是个大家伙

梅里亚是一块大业务，由Carsten Hellmann领导，提供抗寄生虫药和疫苗在内的各种售药，在全球150多个国家开展业务。目前梅里亚有员工6500人，预期2015年的销售额超过24亿欧元（25.4亿美元）。该公司原是默沙东和赛诺菲-安万特（现改名为赛诺菲）在1997年成立的合资公司，2009年，Chris Viehbacher任CEO时，做主从默沙东手里收购，成为赛诺菲的全资子公司。

但是梅里亚不符合赛诺菲新任CEO Olivier Brandicourt精简公司的计划。59岁的Brandicourt今年4月开始担任赛诺菲的CEO，11月6日他宣布了他的计划：在2018年底前节省下16亿美元的开支，同时寻求补强（bolt-on）收购，以扩大产品线。当时他暗示可能抛弃的业务，梅里亚和欧洲仿制药业务被点了名。Brandicourt表示，这两块业务所提供的“协同作用有限”。

在11月初的讲话中，Brandicourt说道，“如果我们想赢，我们就必须更加专注于我们有的，或者我们能的业务，去打造一个强势的地位。”

2、出售还是IPO？

路透社在报道中指出，若梅里亚选择出售，潜在的买家可能是礼来和拜耳。但是，考虑到买家的规模，在反垄断审批方面可能会很棘手，所以直接拆分上市可能更容易。报道转述一位银行家的话称，竞争对手收购梅里亚会面临反垄断的挑战，所以赛诺菲应该会倾向于选择IPO。

而Brandicourt在这方面应该很有经验。在加入赛诺菲之前，他曾为辉瑞服务，在2013年他成功地协助辉瑞将旗下的动物保健业务硕腾（Zoetis）——梅里亚的直接竞争对手，拆分后在纽交所上市。

3、出售和重组是趋势

赛诺菲剥离动物保健业务的举动并不令人惊讶，它不过是追随了多个制药行业巨头的脚步。比如，早在2009年就将动物保健业务出售给赛诺菲的默沙东；而在葛兰素史克、诺华和礼来的换子交易中，礼来控制了诺华的动物保健业务。2013年，辉瑞也分两步拆分了动物保健业务硕腾。

按照7月公布的重组计划，到明年1月，赛诺菲就将正式分成5个业务部门，其中3个是内部业务：专科药（包括健赞的业务）、心血管和糖尿病药物以及成熟产品和非处方药（包括仿制药、新兴市场）；2个外部业务就是梅里亚和疫苗业务赛诺菲-巴斯德。在这些业务中，赛诺菲将重点投资于多发性硬化症、肿瘤、免疫药物以及非处方药，会将削减成本获得的资金投入到这些领域的研发和收购上。

今年7月赛诺菲公布的全球业务重组计划

其中Praluent，今年7月和9月已经分别获得FDA和欧盟的批准

Brandicourt提到的另一块有意出售的业务——欧洲仿制药，价值30亿欧元。但是据知情人士称，至少要到2016年下半年才有可能开始考虑出售，因为这需要冗长的法律工作。

该公司在去年在全球的仿制药业务总销售额为18亿欧元（19亿美元）。今年前三个季度，西欧的仿制药销售同比增长了5.6%，销售额1.35亿欧元（1.43亿美元）。

目前还不清楚赛诺菲准备如何削减成本。Brandicourt表示，三分之二的成本削减来自于“组织的精简”，余下的部分根据“投资的优先次序”来决定。之前，Brandicourt已经警告法国工会，生产成本必须下降，并表示部分成本的减少将意味着生产的“重塑”。

Brandicourt的重组计划近来受到糖尿病业务销售不佳的拖累，当然这部分归因于在欧美市场的定价压力。此外，该公司长期以来的最畅销产品来得时在美国还面临生物类似药的竞争，礼来和勃林格殷格翰也即将在本月上市它们的竞争产品。

来源：E药经理人   作者：储旻华