第6家未盈利生科企业！基石药业拟发行约1.86 亿股于2月26日上市

2月13日，基石药业召开全球发售会，拟全球发售约1.86亿股股份，其中香港发售1864万股，国际发售1.68亿股，此次招股价为每股11.1港元至12.8港元，计划集资金额约23.8亿港元，其中约30%将用于核心产品线的持续研发，40%用于产品管线中其余8种临床及IND阶段候选药物，20%用于研发其余5种候选药物以及研发寻求新候选药物，10%用于营运资金。

同时，公司预期今年2月26日在港交所挂牌上市，本次联系保荐人为高盛和摩根士丹利，UBS和招商证券国际为其联合承销商。

自去年4月联交所推行上市新规以来，歌礼制药、百济神州、华领医药、信达生物、君实生物已率先拿到“门票”，基石药业将成为第六家在港上市的尚无盈利的生物科技公司。

基石药业成立于2015年12月，专注于开发及商业化创新肿瘤免疫及分子靶向药物，重点方向是肿瘤免疫治疗联合疗法。目前该公司拥有 14 条药物研发管线，其中9款处于临床阶段，5款处于临床前研究阶段，包括三种处于临床阶段的肿瘤免疫治疗骨干候选药物（PD-L1、PD-1及CTLA-4抗体）。此外，已就五种候选药物递交十项IND申请，就四种候选药物取得九项IND批准，包括两项来自美国FDA，CS1001(PD-L1抗体)及CS1003(PD-1抗体)。

图片来源：基石药业招股书

据21世纪经济报道报道，由于基石药业上市前投资者阵容豪华，在此次路演中市场反应积极，已经出现了数倍的超额认购。事实上，基石制药在预期上市前已进行了数轮融资。据公司招股书披露，从2016年成立至今，公司融资超过4.1亿美元，投资机构包括新加坡政府投资公司（GIC）、红杉资本、元禾原点等，其中A轮1.5亿美元融资打破当时行业记录，B轮2.6亿美元的融资使其成为迄今中国生物医药领域B轮最大单笔融资，估值也一度升至1.055亿美元。

不过巨大的研发成本和激烈的市场竞争也是基石药业面临的问题。

基石药业目前尚无上市产品。在招股书中，基石药业直言，目前公司产品还未获准进行商业销售，尚未从产品销售产生任何收入。成立以来，公司就一直在亏损。

根据基石药业的招股书披露，公司2016年、2017年的亏损金额分别为2.53亿元、3.43亿元，去年全年的亏损预计将激增至18亿元，同比飙升约4.25倍。同期研发开支则大幅增加，由2017年全年的2.13亿元增至去年前三季度的6.99亿元。

图片来源：基石药业招股书

此外，招股书中还表示，预期在至少未来几年会产生重大开支及经营亏损，因为后续支出只增不减，包括临床前研究及开发活动、在研药物的临床开发并寻求监管批准、管线产品商业化、增聘人员等，都需要大额的花费。

图片来源：基石药业招股书

此外，免疫治疗市场竞争激烈。目前全球获批准的PD-1抑制剂已有5种，PD-L1抑制剂有3种。截至2018年底，中国内地获批准的PD-1疗法有4种：纳武单抗、派姆单抗，以及君实的特瑞普利单抗和信达生物的信迪利单抗。

不过，国内暂时尚未有任何获批的PD-L1抑制剂，而基石药业的旗舰药物CS1001（PD-L1抗体）目前达到临床III期。基石药业表示，公司现正针对两项少见的适应症cHL及NKTL策略性开发 CS1001，如果数据良好，预期将于2020年上半年分别提交cHL及NKTL的新药申请。

来源：21世纪经济报、医谷综合报道

来源：医谷网综合报道