景林投资汤国平：我们怎么看医疗投资热点、困难与方向

在日前举行的“复旦EMBA互联网医疗与健康产业高峰论坛”上，景林投资董事总经理汤国平对健康投资领域做了全面系统的分析，包括对互联网医疗、网络医院、医药电商等进行了全面把脉，透露出投资策略与观察。

我今天讲的是第一个是热点，第二个是困惑，第三个是投资方向。

站在我个人投资者的角度，我不仅是风险投资，甚至我作为天使投资人应该讲什么，所以我决定从这个三个方向讲。

互联网医疗投资，2014年投资四个热点就是基因检测，第二个是医药电商，几个大的公司估值都特别大，100亿，80亿，医疗电商我们也都投了，第三个可穿戴设备，第四个移动医疗应用。

1、我们怎么看医疗投资热点？

下面开始进入，互联网医疗的热点，第一个热点就是三个方向，云医院、网络医院、远程医疗，这三个有差别，但是差别并不是特别大，其实都是在云上面，都是通过互联网的技术把通道建起来，把所有的医生资源都放在云上来做的，国内有哪些做云医疗的

第一家，全国首家云医院“宁波云医院”正式启动运营——东软集团旗下的熙康健康。

第二家，阿里健康云医院——打破医疗机构之间的信息孤岛，同时实现电子处方的流转 。

第三家，医云平台，签约15 位大专家，覆盖了全国优秀的内分泌专家资源——鱼跃医疗。

我们知道网络医院，我很看好网络医院，网络医院有物理的局限，国家限制了公立医院的扩张，不能让公立医院再建分院，因为公立医院浪费了国家的资源，所以公立医院要扩张怎么扩张，如果不能限制他建分院，网络医院扩张，二三线城市的三甲医院可以通过这种方式，用IT手段并不是太复杂，现在我们说的医生多点职业都是脱离医院去网络医院，最近他们在二级市场股票涨得特别厉害。

还有乐普医疗，乐普医疗现在已经快速地进入到APP网络医疗社区。我们都知道网络医院为什么这么新奇，它有原因，我也是做投资的，我每天都去看医院，特别是大中科的医院，他的门诊是不挣钱，现在很多医院现在都慢慢转型了，他们把一楼做门诊，上面建住院，因为门诊是不挣钱的，所以把下面的固定资产浪费在做门诊性价比不高，通过网络实行分级诊疗，部分门诊就分配到网络上，就不用浪费时间排队、拿药。

第二个要求要求药店定量推荐需要到医院实地就医的患者，从而提升高净值贡献患者数量及占比，提升医院运营效率及效益。

然后远程医疗是最近的热点。远程医疗国家政策是放开了，但是还有一个地方没放开，就是质量的标准没建，没建立质量标准，没有收费标准谁敢看病啊。

第二个大数据，大家不是在投资界，可能感受不到大数据的热点，我们在投资界天天看企业，就是专门做大数据的企业在融资，首先不看企业界，就看国内有一些政策，国内心血管的大数据中心已经成立了，专门做大数据，基因测试就不说了。第二个百度的大数据引擎，刚才朱老师将马云说将来很多年医生要失业，百度就想做这些事情，我不用去医院看，在我百度里面把越多的关键词输进去，你病就可以解决，就跟大众点评一下，把微信绑在一起，你看病不是很简单吗？你不看门诊，直接去医院住院。

奥巴马说的精准医疗，精准医疗将投入600亿，这是第一批，因为这个确实是改善每个人的生命，因为国家大量的医保花出去。如果在预防阶段，就能做到精准医疗，国家就能节约大量经费支出。我以前在武汉医院做医生，我就看不起同济医院的医生，国家也在建信息化中心，把全部的信心化归结到这个地方来，这个有很大的意义，在这个地方互联互通。这个数据很大，有一个地方发现有异样，不用打电话，马上就可以直接去。美国人不看好中国的中医，但是中医是中国的国宝，以数据来支撑，来证明他的科学性，中国的中药是一个发展。

第三个热点是医药电商，看我们不投移动医疗，为什么还去砸医药电商，医药电商至少能解决问题，他在任何一个环节都能产生收入，不说产生利润，现在医药做得好的利润都不大，但是中国的医院只有两个地方产生收入，一个靠诊断，一个靠药品，所有药品是必须存在的，而且在生老病死过程都必须存在，药品的每一个环节能产生收入。所以中国的医药电商就是四类企业存在，而且最近一个月很多上市的生产型的企业都大力掏钱做医药，医药电商分为这四类，第一类，以嘉事堂、一心堂、国药股份、第一医药、九州通、上海医药、英特集团为代表，具备线下连锁药店、药品配送能力，第二类，以岭药业、太安堂、康恩贝、康美药业、同仁堂这类药品生产企业进军医药电商，第三类，天猫医药馆、京东医药城、1号店搭建第三方药品销售平台，第四类，以华润集团健一网、七乐康为主的独立垂直电商。

下一个是移动医疗，我个人看好垂直型的移动医疗，我们投资界融了很多钱，因为他这个地方很容易建起来，移动医疗最核心就是它的收费要有地方，你连收费都收不到，你盈利的模式都看不清楚，这怎么让我们放。还有硬件、软件、服务，这种模式在细分市场很专注，但是这个细分市场很大，你只要把小而细的事情做好，再做大而全的事情。

2、医疗投资面临五大困惑

第一个困惑就是政策，很多政策空白 、网上限售处方药，医药不分开处方难外流、医保不能线上支付、医保统筹账(医保占比最大部分，只在医院使用)不能用于零售终端支付。

第二是，个人移动数据和医疗隐私信息的安全性，很多医院说我处方不卖，就是要保护患者的信息，很多医院治疗的方法不一样，所以不愿意分享。

第三，医疗这一高度依赖线下面对面服务的领域，互联网思维的难点暴露无遗。

第四方面，中国医疗体制的特殊性和用户习惯，这个估计可能是相当长的阶段，比如患者看病看医生不送红包不放心。很多家里没有医生怎么办？

第五方面，健康档案共享、医疗事故认定及处置，其实这一条是最关键的一条，中国现在医患关系这么紧张。你这个医生是什么名字，在哪个医院，在哪个科室，我今天看不好病，明天就拿刀去找你，你看好100个，其中有一个没看好怎么办？医生存在很大的危险线。

3、方向与“把脉”结论

就是互联网医疗的投资方向，第一个医疗信息化。现在很多三甲医院信息化都没做好，那他怎么往院内走。中国的院内信息化还没走完，他技术更新都还没做，你怎么可能还往互联网医疗走，这个太空幻，我的觉得投资风险。踏踏实实投国内医疗信息化的产业，就像把中国高速公路修好，再到当地推广互联网金融，这是必不可少的条件，县医院、社区卫生、公共卫生等信息系统的推广普及，医院应用需求向临床化和公众化横纵双向拓展 ，区域医疗信息平台的建设列被看作是医改“良药”。

第二个，网络医院，远程医疗，网络医院的平台，可以把医生资源引导到网上，这种模式因切入点不同而有不同的盈利点。网络医院方面，整合医生资源的公司最有价值，前期收入主要。以网络门诊服务费为主，后期将增加网络教育、健康管理、家庭医生服务费、广告等收入。

医生集团我就不讲了，现在多点职业放开了，能否掌握医生资源，因为与医院相比，医生才是稀缺资源 。在医疗互联网过程中，医院的价值下降，而医生的价值上升，第三方通过做医疗管理企业得以提升价值。 医生的多点执业能释放医生的潜能。

医疗电商，医疗器械电商，处方药允许网上销售、处方放开、医保对接、物流等政策利好有望逐步落实，顺丰、邮政物流等都等待食药总局对第三方物流承接药品配送的相关细则出台PC端落伍，移动端崛起，无线端决胜 ，“物流+上游议价力+服务”完整产业链的综合型医药电商优势非常明显。

医疗大数据，我们非常看好，获得医院数据，比如电子病历中的化验检查结果、后端医保的情况、处方以及支付情况，这些数据目前还未被开发，如能与保险相结合，进行保险创新，或者与慢性病管理结合，或者与制药企业结合，这些数据都将非常有价值。更多更准确的数据使得疾病能在早期被监测到，从而使治疗更容易和有效。 通过对特定个体或人群的健康管理，快速有效地监测保健诈骗。 基于大量的历史数据，预测和估计特定疾病或人群的某些未来趋势，个性化医疗和精准医疗 。

最后结论：建通路(医疗信息化、网络医院、云医院、远程医疗、医生资源(医生集团、医疗新媒体)。

可能的路径有：

网售处方药放开+医生多点执业+分级诊疗——促使大三甲公立医院建网络医院来吸引优质住院病源。

网售处方药放开+医生多点执业+医保支付——促使上市药企自建网络医院来粘附病人销售药品；

医生多点执业+医保支付+大数据——促使医生自建诊所或医生集团。

来源：新浪财经 健康智汇